บล.ฟินันเซียฯ มองการเบิกจ่ายงบภาครัฐที่ล่าช้าไม่กระเทือนซาง PT เมื่อบวกกับความสามารถในการทำกำไรขั้นต้น และค่า ROE ทำได้สูงสุดในกลุ่ม หนุนการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว ฟันธงปี 58 กำไรโตมากถึง 33% แถมโตต่อเนื่องในอัตราเฉลี่ย 18% นับตั้งแต่ปี 59-61 ยังไม่นับรวม Upside จากประเด็น 4G และการขยายธุรกิจไปยังพม่า



นางสาวจิตรา อมรธรรม รองกรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่าบริษัท พรีเมียร์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หรือ PT กลุ่มลูกค้าหลักเป็นองค์กรเอกชนระดับกลางถึงใหญ่ที่มีศักยภาพในการลงทุนด้าน ITสูง ทำให้สามารถหลีกหนีการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรง ซึ่งสะท้อนมายังการเติบโตของรายได้เฉลี่ยปี 53-56 ที่ 21% ต่อปี มากกว่าค่าใช้จ่ายสินค้าด้าน IT ขององค์กรเอกชนทั่วประเทศ (ไม่รวมภาครัฐ) ที่โตเฉลี่ย 16% ต่อปี และยังทำให้ PT สามารถสร้างอัตรากำไรขั้นต้นได้สูงถึง 25% มากกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 19% โดยแทบไม่ได้รับผลกระทบจากการลงทุนภาครัฐที่ชะลอตัว

นอกจากการซื้อซ้ำ และงานต่อเนื่องที่สร้างฐานรายได้ประมาณ 25% ของรายได้รวมแล้ว PT ยังมีโอกาสได้งาน Project จากการลงทุน 4G และ TV Digital ของกลุ่มลูกค้าเดิมที่น่าจะเห็นความชัดเจนมากขึ้นในปีนี้ ส่วนการลงทุนในพม่า จะเข้ามาต่อยอดการเติบโตเมื่อสามารถให้บริการได้เต็มรูปแบบใน 1-2 ปีข้างหน้า โดยปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้ประมาณ 10% ขณะที่ ภาพรวมอุตสาหกรรม ICT จะได้แรงหนุนจากการเข้าสู่รอบการเปลี่ยนแทนอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ และนโยบาย Digital Economies ที่แม้จะไม่ส่งผลบวกโดยตรงกับ PT (ไม่เน้นงานภาครัฐฯ) แต่จะส่งผลทางอ้อมในแง่ของการกระตุ้นให้ภาคเอกชนลงทุนด้าน IT มากขึ้น

“เราเริ่มต้นด้วยคำแนะนำซื้อ PT โดยให้ราคาเป้าหมายปี 58 เท่ากับ 20 บาท อัพไซด์ของหุ้นมีมากถึง 50% ซึ่งเป็นการคำนวณบนค่า P/E ที่ 17 เท่า อันเป็นผลมาจากความสามารถในการทำกำไรของบริษัทล้วนๆ และถ้ามองในแง่ของ ROE ที่สูงสุดในกลุ่ม ICT ยิ่งชื่นชอบหุ้นตัวนี้มากขึ้น” นางสาวจิตรา กล่าว

แผนงานที่ชัดเจนดังกล่าวทำให้เชื่อว่า กำไรสุทธิในปี 58 จะอยู่ที่ระดับ 166 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33%จากปีก่อน อันเป็นผลมาจากรายได้กลุ่ม On Premise (ซื้อขายครั้งเดียว) ที่โตตามอุตสาหกรรม 10-15% ต่อปี และงานบริการต่อเนื่อง (Recurring) ที่ทำสัญญา 2-3 ปีอีกราว 1,000 ล้านบาท ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 26% จาก 25.8% ส่วนกำไรสุทธิใน 3 ปีข้างหน้า น่าจะโตเฉลี่ยตามอัตราปกติที่ 18% ต่อปี

สิ่งที่ทำให้หุ้นPT กลายเป็นหุ้นที่น่าสนใจเป็นพิเศษ อยู่ตรงที่ดำเนินธุรกิจถูกทาง ทำให้กำไรไม่ผันผวนและมีศักยภาพการเติบโตสูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แม้ Dividend Yield จะต่ำเพียง 2-3% แต่อัตรากำไรขั้นต้นและ ROE ที่สูงสุดในกลุ่มจะเป็นตัวเพิ่มมูลค่าได้อย่างยั่งยืนในอนาคต