โบรกเกอร์ชี้ดีล WHA จ้องเทคโอเวอร์ HEMRAJ ก้าวสู่เบอร์ 1 คลังสินค้าเอเชีย อาจจำเป็นต้องเพิ่มทุน หรือกู้เงินก้อนโตเพิ่ม หลังพบ D/E ปัจจุบันสูง 2 เท่าแล้ว ขณะที่ผลบวกที่จะได้รับยังไม่รับรู้ทันที ระบุพื้นฐานไม่เปลี่ยนอย่างมีนัย ต้องรอดูปีหน้าลุ้นความร่วมมือที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ฟาก"สวัสดิ์ หอรุ่งเรือง" เผยมีคู่แข่งจากต่างชาติเจรจาข้อซื้อเช่นกัน แต่ยังอยู่ระหว่างพิจารณาเลือกคู่ แย้มถ้าขายแล้วจะไม่กลับมาบริหารต่อปล่อยอำนาจเต็มให้เจ้าของใหม่


***WHA เเย้มรายละเอียดดีลควบ โบรกเผยข้อมูล HEMRAJ ตรงเสปคที่สุด
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส ระบุในบทวิเคราะห์ อ้างอิงข่าวทางหน้าหนังสือพิมพ์ว่า นายสมยศ อนันตประยูร ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท ดับบลิวเอชเอคอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)หรือ WHA ระบุว่า สนใจจะเข้าซื้อกิจการ(เทกโอเวอร์) บริษัทในตลาดหลักทรัพย์ และกำลังเจรจราอยู่ มูลค่าการทำรายการครั้งนี้ประมาณ 50,000 ล้านบาท เป็นบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ใกล้เคียงกัน ซึ่งเมื่อรวมกิจการแล้ว มาร์เก็ตแคปของ WHA จะเป็นแสนล้านบาท โดยบริษัทในตลาดหลักทรัพย์นั้นหุ้นมีพี/อี เรโชประมาณ 10 เท่า และเป็นบริษัทมีอายุมากกว่า 20 ปี อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรเดียวกับ WHA คาดได้ข้อสรุปและเสนอในคณะกรรมการบริษัทอนุมัติกลาง พ.ย. หากทำได้สำเร็จมูลค่าหลักทรัพย์ (market cap) 1 แสนล้านบาท โอกาสทำกำไรสูง เป็นที่สนใจของต่างชาติ ประโยชน์คือต่อยอดธุรกิจ ธุรกิจที่เข้าซื้อมีศูนย์กระจายสินค้า พื้นที่คลังสินค้า และโรงงานสร้างเสร็จพร้อมให้เข่าทำให้เกิดการประหยัดต่อขนาด ต้นทุนการดำเนินงานลดลง
จากข้อมูลดังกล่าว นักวิเคราะห์ประเมินว่า คาดว่าก่อนที่จะมีการประกาศข่าวจริง จะมีการเก็งกำไรกันก่อน แนะนำ ซื้อ WHA ราคาพื้นฐานเป็น 40.15 บาท และอาจมีการเก็งกำไรบริษัทที่เป็นเป้าหมายด้วย โดยหากเป็นบริษัทที่อยู่ในอุตสาหกรรมขนาดเดียวกันและมีขนาดใหญ่คือ TICON หรือจะกลับไปซื้อกิจการที่ทำนิคมอุตสาหกรรม หรือเป็น Backward Integration เพราะนิคมฯมีที่ดินเอาไปพัฒนาเป็นคลังสินค้าให้เช่าได้ และปัจจุบันมีโรงงานสำเร็จรูปให้เช่า และคลังสินค้าด้วยหากไล่เลียงกันตามบริษัทที่มี market cap ขนาดใหญ่ในกลุ่มอสังหาฯ เพื่อเป็นตัวอย่างคือ
TICON มี market cap ปัจจุบันเป็น 19.4 พันล้านบาท   
HEMRAJ มี market cap ปัจจุบันเป็น 44.6 พันล้านบาท
AMATA มี market cap ปัจจุบันเป็น 16.1 พันล้านบาท
ROJNA มี market cap ปัจจุบันเป็น 10.6 พันล้านบาท
อนึ่งก่อนหน้านี้ราวต้นเดือนตุลาคม มีข่าวลือสะพัดว่า WHA อยู่ระหว่างศึกษาเพื่อเจรจาจะควบรวมกับกิจการอื่นเพื่อต่อยอดธุรกิจ โดยกิจการที่มีชื่อเกี่ยวข้องได้แก่ บริษัท ไทยพัฒนาโรงงานอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน) หรือ TFD และบริษัท เหมราชพัฒนาที่ดิน จำกัด (มหาชน) หรือ HEMRAJ ว่า มีความเป็นไปได้ เนื่องจาก WHA ต้องการที่จะต่อยอดธุรกิจคลังสินค้า และเป็นการช่วยเพิ่มรายได้ให้กับบริษัทฯ มากกว่าการที่จะโตจากภายในเพียงอย่างเดียว
ทั้งนี้ WHA เป็นผู้พัฒนาและให้เช่าโครงการคลังสินค้า ศูนย์กระจายสินค้า และโรงงาน ที่มีลักษณะเฉพาะตามความต้องการของลูกค้า (Built-to-Suit) และแบบสำเร็จรูป (General Warehouse) นอกจากนี้บริษัทมีนโยบายในการขายสินทรัพย์เข้ากองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดับบลิวเอชเอ แฟคทอรี่แอนด์แวร์เฮ้าส์ ฟันด์ (WHAPF) อย่างต่อเนื่อง และบริษัทได้รับแต่งตั้งให้เป็นผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ของ WHAPF
ขณะที่HEMRAJ พัฒนานิคมอุตสาหกรรม พร้อมระบบสาธารณูปโภคและสิ่งอำนวยความสะดวก แถบชลบุรี ระยอง และสระบุรี และพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ประเภทโรงงานสำเร็จรูปเพื่อเช่าและขายสำหรับผู้ประกอบการธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม

***เตือนอาจส่อเพิ่มทุน ปัจจุบัน D/E สูงถึง 2 เท่า
ในบทวิเคราะยังระบุอีกว่า อาจมีการเก็งกำไรบริษัทที่เป็นเป้าหมายด้วย เพราะอาจมีการทำเทนเดอร์ ออฟเฟอร์ฯ แต่จะเป็นทั้งหมดหรือไม่ก็ขึ้นกับ WHA อย่างไรก็ตามหากบอร์ดอนุมัติจริง ก็ต้องมาดูแผนทางการเงินที่จะใช้ในการเข้าซื้อกิจการ (มูลค่าการทำรายการครั้งนี้ประมาณ 50,000 ล้านบาท )ด้วย เช่น การเพิ่มทุน และการ กู้เงินเพิ่ม ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนของ WHA ณ สิ้น มิ.ย.57 สูงเป็น 2.0 เท่าแล้ว
นายสมบัติ เอกวรรณพัฒนา ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) เปิดเผยกับ "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" ว่า มีความเป็นไปได้ที่ WHA จะซื้อกิจการ HEMRAJ ซึ่งจะส่งผลบวกต่อ WHA ในแง่ของการขยายธุรกิจไปยังนิคมอุตสาหกรรม ซึ่งจะทำให้มีรายได้จาก HEMRAJ เพิ่มเข้ามา ต่อยอดธุรกิจคลังสินค้า และสามารถดำเนินธุรกิจอย่างครบวงจร
ประเด็นสำคัญที่จะต้องพิจารณาคือการทำคำเสนอซื้อ (เทนเดอร์ ออฟเฟอร์) หุ้น HEMRAJ ว่า ต้องใช้เงินเท่าไหร่ และบริษัทฯ มีแผนทางการเงินอย่างไร ซึ่งหากพิจารณาจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) ของ WHA ปัจจุบันอยู่ในระดับสูงประมาณ 2 เท่า จึงใความเป็นไปได้ว่า WHA อาจต้องเพิ่มทุนเพื่อใช้ในการซื้อกิจการ HEMRAJ
"ดีลที่จะเกิดขึ้น ก็น่าจะเป็นประโยชน์ต่อ WHA ที่จะสามารถต่อยอดธุรกิจคลังสินค้า โดยมีรายได้เพิ่มจากโรงงานให้เช่า ส่งผลให้ที่ผ่านมามีแรงเก็งกำไรในหุ้นทั้ง 2 ตัวเข้ามามาก สิ่งที่ต้องดูหลังจากนี้ คือวงเงินที่ WHA จะต้องใช้ในการซื้อ HEMRAJ เพราะคงต้องมีการทำเทนเดอร์ออฟเฟอร์ ซึ่งยังไม่สามารถประเมินได้ว่าจะอยู่ที่เท่าไหร่ และหาก WHA ต้องเพิ่มทุนก็จะเกิดไดลูทต่อผุ้ถือหุ้น หรือหากต้องกู้เงินเพิ่มก็จะส่งผลต่อ D/E ที่ตอนนี้ค่อนข้างสูงอยู่ที่ประมาณ 2 เท่า ก็ต้องมาวิเคราะห์กันอีกครั้งว่าคุ้มค่าหรือไม่ ดังนั้นในขณะนี้จึงยังไม่สามารถประเมินราคาที่เหมาะสมของทั้ง 2 บริษัทได้ จนกว่าจะมีรายละเอียดของการควบรวมกิจการออกมา" นายสมบัติ กล่าว

***ยังไม่ปรับราคาพื้นฐานขึ้น เชื่อประโยชน์ที่ได้ไม่มากพออย่างมีนัย
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ไอร่า ระบุกับ "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" ว่า ประเด็นสำคัญที่จะกำหนดความน่าสนใจ และมูลค่าที่จะเพิ่มเติมของทั้งหุ้น WHA และ HEMRAJ นั้นขึ้นอยู่กับแผนความร่วมมือที่จะต่อยอดธุรกิจซึ่งกันและกันที่จะประกาศในอนาคต
อย่างไรก็ดี ตามพื้นฐานธุรกิจ HEMRAJ การขายที่ดินก็ยังเติบโตได้ตามแผนธุรกิจที่วางไว้ ส่วนธุรกิจต่อเนื่องอาทิสาธารณูปโภค โรงไฟฟ้า ก็ยังมีความมั่นคง ดังนั้นจากข้อมูลที่เป็นทางการปัจจุบันประโยชน์ในส่วนที่ HEMRAJ น่าจะได้รับจะกิดขึ้นในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ทว่ายังคงไม่ได้ส่งผลดีมากพอที่จะทำให้พื้นฐานราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ (คงคำแนะคำการลงทุนด้วยราคาพื้นฐานที่ 4.68 บาท)
ที่สำคัญแม้สุดท้ายจะมีการควบรวมกันจริงและมีแผนงานต่อยอดธุรกิจซึ่งกันและกัน แต่ผลในเชิงตัวเลขงบการเงินก็ยังไม่ได้ทะท้อนออกมาทันทีเช่นกัน ต้องรอดูความชัดเจนในปีถัดๆไป

***"สวัสดิ์ หอรุ่งเรือง"ยอมรับ WHA มาจีบเทกโอเวอร์ HEMRAJ ทว่ามีเจ้าอื่นเข้ามาทาบทามด้วย
นายสวัสดิ์ หอรุ่งเรือง ประธานกรรมการบริหาร และเป็นผู้ถือหุ้น บริษัท เหมราชพัฒนาที่ดิน จำกัด (มหาชน) หรือ HEMRAJ เปิดเผยกับ " สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" ว่า ตามที่มีข่าวในเช้าวันนี้และก่อนหน้านี้เกือบ 1 เดือนที่ผ่านมาว่า มีบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ติดต่อขอซื้อกิจการ HEMRAJ นั้น ยอมรับว่ามีคนกลางมาเจรจาเท่านั้น บริษัทดังกล่าวที่เป็นข่าวยังไม่ได้ติดต่อมาอย่างเป็นทางการ และขณะนี้ก็ยังไม่มีข้อสรุปหรือทางออกที่ชัดเจน เนื่องจากไม่ใช่แค่บริษัทดังกล่าวเท่านั้นที่มาติดต่อขอซื้อกิจการ แต่มีบริษัทอื่นๆ จากต่างประเทศด้วย ซึ่งตนเองจะต้องดูจนกว่าจะพึงพอใจ  
"ที่มีข่าวว่าบริษัทในตลาดจะมาเทกโอเวอร์ ยังไม่ได้คุยเป็นเรื่องเป็นราว ยังไม่มีโซลูชั่น ผมเลือกอยู่ เพราะมีหลายตัวที่มาจีบเรา ไม่ใช่แค่เจ้านี้ ใครจะมาซื้อต้องเข้าใจผม ไม่งั้นก็คงขายไปนานแล้ว ส่วนถามว่าแล้วเขาจะเข้ามาคุยทางการเมื่อไหร่ ยังไม่รู้ แต่ผมก็ไม่ได้รีบ " นายสวัสดิ์ กล่าว
นายสวัสดิ์ กล่าวต่อว่า หากตนเองขายธุรกิจใดแล้ว จะไม่หวนกลับไปทำอีก อย่างไรก็ตาม เมื่อตนเองขายธุรกิจที่เคยทำออกไปแล้วก็ยังมีความฝันที่จะทำอย่างอื่นต่อไป เพียงแต่ตอนนี้ยังไม่มีข้อสรุป       " อะไรที่หันหลังแล้ว จะไม่กลับไปอีก จะไม่กลับไปทำอีก ยกตัวอย่างเช่น โรงเหล็ก " นาย สวัสดิ์ กล่าว     
  ข้อมูล ณ 20 ตุลาคม 2557 กลุ่ม " หอรุ่งเรือง" ถือหุ้นใน HEMRAJ ทั้งสิ้น 15.01% โดยถือผ่าน น.ส. เพ็ญพรรณี หอรุ่งเรืองสัดส่วน 11.01% หรือประมาณ 1.06 พันล้านหุ้น(ผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับ 1) , นาย สุเมธ หอรุ่งเรือง สัดส่วน 2.22% หรือ 215.63 ล้านหุ้น (อันดับที่11),นายวิกิจ หอรุ่งเรือง สัดส่วน 1.11% หรือ 108.19 ล้านหุ้น (อันดับที่ 16 ) และนายสวัสดิ์ หอรุ่งเรือง สัดส่วน 0.67% เป็นผู้ถือหุ้นอันดับที่ 24 หรือประมาณ 64.80 ล้านหุ้น     

***ตลท.ห้ามการซื้อขายหุ้น WHA และ HEMRAJ ชั่วคราว
รายงานจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยระบุว่า ได้แจ้งขึ้นเครื่องหมาย H ห้ามการซื้อขายหุ้น บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA ในการซื้อขายรอบบ่ายวันที่ 27 ตุลาคม. 2557 หลังจากปรากฏข่าวในหน้าหนังสือพิมพ์ว่าผู้บริหาร WHA ให้สัมภาษณ์ว่าบริษัทอยู่ระหว่างเจรจาเข้าซื้อกิจการ(เทคโอเวอร์)บริษัทในตลาดหลักทรัพย์ มูลค่าราว 5 หมื่นล้านบาทคาดได้ข้อสรุปและเสนอในคณะกรรมการบริษัทอนุมัตกลางเดือนพฤศจิกายน นี้  ซึ่งข้อมูลดังกล่าวเป็นข้อมูลสำคัญและอาจส่งผลกระทบต่อภาวะการซื้อขายและการตัดสินใจลงทุนของหลักทรัพย์ดังกล่าว
โดยที่ปัจจุบัน (วานนี้ 27 ตุลาคม) ตลาดหลักทรัพย์ฯ อยู่ระหว่างรอคำชี้แจงจากบริษัท 
 ดังนั้นตลาดหลักทรัพย์ฯ จึงหยุดพักการซื้อขายหลักทรัพย์ ตั้งแต่การซื้อขายรอบบ่ายของวันที่ 27 ตุลาคม 2557 เป็นต้นไปจนกว่าจะได้รับคำชี้แจงจากบริษัท  นอกจากนี้ ยังขึ้น H ห้ามการซื้อขายหุ้น บริษัท เหมราชพัฒนาที่ดิน จำกัด (มหาชน) หรือ HEMRAJ เนื่องจากปรากฏสารสนเทศเกี่ยวกับการให้สัมภาณ์ของผู้บริหารว่ามีบริษัทในตลาดหลักทรัพย์เข้ามาขอเจรจาซื้อกิจการ (Take over) ซึ่งข้อมูลดังกล่าวเป็นข้อมูลสำคัญและอาจส่งผลกระทบต่อภาวะการซื้อขาย และการตัดสินใจลงทุนของหลักทรัพย์ดังกล่าว โดยที่ปัจจุบันตลาดหลักทรัพย์ฯ อยู่ระหว่างรอคำชี้แจงจากบริษัท  
และตลาดหลักทรัพย์ฯ จึงหยุดพักการซื้อขายหลักทรัพย์ HEMRAJ ป็นการชั่วคราวตั้งแต่การซื้อขายรอบบ่ายของวันที่ 27 ตุลาคม 2557 เป็นต้นไป จนกว่าตลาดหลักทรัพย์ฯ จะได้รับข้อมูลเกี่ยวกับการเพิ่มทุนดังกล่าวอย่างชัดเจนและครบถ้วน

***WHA แจง ตลท.ถ้าจะเทคโอเวอร์ต้องเข้าบอร์ดและผ่านมติ ผถห.ก่อน
บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA แจ้งว่า ตามที่มีข้อมูลปรากฏตามสื่อสิ่งพิมพ์ต่างๆ เกี่ยวกับการเจรจาเข้าซื้อกิจการของบริษัทซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้มีการสอบถามให้บริษัทชี้แจงเกี่ยวกับข้อเท็จจริงดังกล่าว รายละเอียดปรากฏตามหนังสือของตลาดหลักทรัพย์ฯ เรื่อง ขอให้ชี้แจงข้อเท็จจริงและประเด็นที่สำคัญของสารสนเทศต่อตลาดหลักทรัพย์โดยทันที ลงวันที่ 27 ตุลาคม 2557 นั้น
  บริษัทขอเรียนชี้แจงว่า ณ ปัจจุบัน บริษัทไม่มีการดำเนินการใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ของบริษัท รวมถึงบริษัทยังไม่มีการพิจารณาแผนการในการเข้าซื้อกิจการของบริษัทซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อื่น ทั้งนี้ หากบริษัทมีข้อมูลเพิ่มเติมหรือความชัดเจนในประเด็นดังกล่าว บริษัทจะนำเสนอเรื่องดังกล่าวให้คณะกรรมการ และ/หรือ ผู้ถือหุ้นของบริษัทพิจารณาอนุมัติ รวมถึงจะชี้แจงให้ตลาดหลักทรัพย์ฯ ผู้ถือหุ้นของบริษัท และผู้ลงทุนทราบโดยเร็ว