ลอกมาให้อ่านครับ
UCOM: TAC จะขายหุ้น 12-13 มิ.ย. 50 - ขาย
TAC เปิดให้รายย่อยจองหุ้น 12-13 มิ.ย. 50
TAC จะเปิดเสนอขายหุ้นให้ประชาชนทั่วไป เพื่อเข้าจดทะเบียนใน SET ทั้งหมด 222 ล้านหุ้น โดย 35% เป็นการจัดสรรให้กับนักลงทุนรายย่อย ผ่านเครือข่ายสาขาของ SCB และ KBANK ในวันที่ 12 - 13 มิ.ย. 50 ราคาเบื้องต้นกำหนดไว้ที่ 35 - 42 บาท และคาดว่าจะเริ่มทำการซื้อขายได้วันที่ 22 มิ.ย. 50
กำไร TAC เติบโตก้าวกระโดด
ผลจากการขยายฐานลูกค้า แนวโน้มการแข่งขันด้านราคาที่ลดลง รวมทั้งการนำ IC มาใช้ จะเป็นแรงหนุนการเติบโตของกำไรในระยะ 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 31% และประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี DCF ได้ 42.85 บาท/หุ้น (หรือ 1.24 ดอลลาร์สหรัฐ คำนวณที่อัตราแลกเปลี่ยน 34.50 บาท/ดอลลาร์)
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง พร้อมจ่ายปันผล
หลังการกระจายหุ้น คาดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิของ TAC จะลดลงจาก 0.9 เท่าในปี 49 เหลือเพียง 0.7 เท่าในปี 50 ในขณะที่งบลงทุนมีแนวโน้มลดลง TAC จึงประกาศความพร้อมที่จะจ่ายปันผลจากผลประกอบการปี 50 เป็นครั้งแรกในอัตราไม่ต่ำกว่า 30% คาดให้ผลตอบแทน 2.3-2.7% จากช่วงราคา IPO
ความเสี่ยงจากการปรับแก้ไขสัญญาสัมปทาน
การตีความของคณะกรรมการกฤษฎีกาต่อการแก้ไขสัญญาให้บริการ หลัง พรบ. ร่วมการงานมีผลบังคับใช้ อาจนำไปสู่การเจรจาปรับสัญญาสัมปทาน เพื่อให้ผู้ให้บริการทุกรายแข่งขันได้โดยเท่าเทียมกัน หากมีการปรับอัตราผลประโยชน์ตอบแทนเพิ่มเป็น 30% จะทำให้มูลค่าพื้นฐานลดลงเหลือ 1.18 ดอลลาร์สหรัฐ หรือ 40.70 บาท/หุ้น
ก่อนการเสนอขายหุ้น TAC เสร็จสิ้น เหมาะจะขาย UCOM ที่สุด
หากใช้อัตราส่วนการแลกหุ้น TAC ด้วยอัตราคิดลด 9% ราคาปัจจุบันของ UCOM ซื้อขายใกล้เคียงกับกรอบบนของช่วงราคาเสนอขาย TAC ที่ 42 บาท และมูลค่าที่เหมาะสมในกรณีฐานของเรา (42.85 บาท/หุ้น) ในขณะที่มีความเสี่ยงของกระบวนการทำเทนเดอร์ ออฟเฟอร์ เพื่อแลกหุ้นถึงกว่า 3 เดือน เราจึงเห็นว่า ช่วงเวลาก่อนการเสนอขายหุ้น TAC แล้วเสร็จ น่าจะเป็นจังหวะเหมาะสมที่สุดสำหรับการขายหุ้น UCOM โดยเฉพาะหากราคาแกว่งตัวถึงระดับที่ไม่มีส่วนลดที่ 83 บาท
วันที่: 05/06/2007 @ 14:45:54