ตลาดหุ้นโลก จะเผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรงหรือไม่

The Yen Carry Trade กลยุทธ์ Free Money ของ Hedge Funds และ ปัจจัยที่ทำให้กระแสเงินเปลี่ยนแปลงเคลื่อนย้ายโดยฉับพลัน

อ่านเพิ่มเติม

คลิ๊กที่นี่

The Yen Carry Trade กลยุทธ์ Free Money ของ Hedge Funds และ ผลกระทบกับตลาดหุ้นโลก

เพราะโลกนี้ เราไม่ได้อยู่เพียงลำพัง ฝนที่ตกทางโน้น จึงหนาวถึงคนทางนี้ เป็นประจำ

Hedge Fund ถึงเราจะไม่รู้จักเขาเป็นการส่วนตัว แต่ กลยุทธ์แสวงหาความมั่งคั่ง ของเขา อาจส่งผลต่อมูลค่าสินทรัพย์ของเรา ด้วยเช่นกัน จึงจำเป็นต้องเกาะติด กระแสโลก ควบคู่กันไป

Carry trade เป็น กลยุทธ์ การลงทุนประเภทหนึ่ง ที่ บรรดา Hedge Funds นิยมใช้ เพื่อแสวงหา Free Money ด้วยการกู้ยืมเงินต้นทุนต่ำ เช่น กู้เงิน Yen หรือ เงิน Swiss franc แล้วนำไปลงทุนในสกุลเงินอื่น ที่ให้ผลตอบแทน สูงกว่า เช่น จีน อินเดีย ออสเตรเลีย บราซิล ตุรกี ลัตเวีย

The Yen Carry Trade

นับตั้งแต่ค่าเงิน Yen เข้าสู่ช่วง downtrend ตั้งแต่ปี 1995 เป็นต้นมา บรรดา Hedge Fund ก็เริ่มเข้ามากู้ยืมเงิน Yen ดอกเบี้ยต่ำ ในตลาดเงินญี่ปุ่น แล้วนำไปลงทุน ในสินทรัพย์อื่น ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ไม่ว่าจะเป็นการ นำเงินกู้ ไปลงทุนใน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เพื่อรับอัตราผลตอบแทน 4.5%, ไปลงทุนใน พันธบัตรสหราชอาณาจักร เพื่อรับอัตราผลตอบแทน 4.7% และ นำไปลงทุนในหุ้น และ สินทรัพย์ประเภทต่างๆ ใน Emerging Markets เพื่อทำกำไรมหาศาล จากส่วนต่าง อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน

จากรายงานของทางการญี่ปุ่นเอง ระบุว่า เฉพาะ U.S. Hedge Funds ได้ทำการกู้ยืมไปแล้ว ตั้งแต่ last winter ที่ผ่านมา มีมูลค่าสูงถึง 30 billion ดอลล่าร์สหรัฐ โดยมีต้นทุนดอกเบี้ยอยู่ที่ 0.5% (ขณะที่ U.S. Government Notes ให้ผลตอบแทน 5.25% ?? Risk-Free Rate เห็นๆ 4.75%)

และกำไร ที่ปราศจากความเสี่ยง นี้ จะยังคงอยู่ ตราบใดที่ ญี่ปุ่น ยังไม่ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ย, ค่าเงินญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับดอลล่าร์ ยังไม่แข็งค่าขึ้น, ราคาพันธบัตรสหรัฐ และ/หรือ ราคาหุ้นใน Emerging Market ยังไม่ร่วงลงมา

The Yen - The Most Undervalued Currencies in the World

ญี่ปุ่น เป็นประเทศที่มี Current Account Surplus สูงที่สุด และ อัตราเงินเฟ้อ ต่ำที่สุด ในอันดับต้นๆของโลก เมื่อค่าเงิน Yen ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง เกินไป ประกอบกับ รัฐบาลญี่ปุ่นคงนโยบายดอกเบี้ยต่ำ Hedge Fund ก็ยิ่งเพิ่ม ปริมาณธุรกรรม Yen Carry Trades ขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างเร็วมาก จนเป็นเหตุให้ค่าเงิน Yen อ่อนค่าลงหนักกว่าเดิมอีก

ล่าสุด Chicago Mercantile Exchange ประมาณว่า Short Positions in Yen Futures มีมูลค่าสูงถึง $1 Trillion!

Unwind Short Yen Position

หลังจากราคาหุ้นจีน และราคาหุ้นใน Emerging Markets มีแนวโน้มฟองสบู่แตก จากภาวะ ?overheat? ตั้งแต่ 27 ก.พ. เป็นต้นมา อ่านเพิ่มเติม: เมื่อจีนจาม โลกสะเทือน Hedge Funds ต่างๆ ที่มี position อยู่ใน Yen Carry Trade ต่างวิตกกังวล ถึงความเสี่ยงที่ตนมี หากค่าเงิน Yen แข็งค่าขึ้น จึงเกิดแรงกดดันที่จะต้องเร่งคืนเงินกู้แก่ญี่ปุ่น ด้วยการเร่งขายหุ้น ขายพันธบัตร ซื้อเงิน Yen เพื่อมาชำระหนี้เจ้าหนี้ญี่ปุ่น (Unwind Short Yen Position)

ปัจจัยที่ต้องจับตา - กระแสเงินทุนเปลี่ยนแปลงอย่างเฉียบพลัน

หากแบ็งค์ชาติญี่ปุ่น ตัดสินใจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด หรือ ปรับเพิ่มมากกว่าคาด หรือ เกิดความผันผวน ในอัตราแลกเปลี่ยน รุนแรงมาก หรือ อัตราผลตอบแทนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ หรือ อัตราผลตอบแทนจาก การลงทุนใน Emerging Market มีแนวโน้มลดลง ก็ย่อมมีความเสี่ยงสูง ที่กระแสเงินทุน จะเปลี่ยนแปลง อย่างทันทีทันใด จาก Unwind Short Yen Position ส่งผลกระทบ สู่ตลาดการเงินระหว่างประเทศ ที่เปราะบางอยู่แล้ว ให้แย่ลง และจะตามมา ด้วย การปรับฐานรุนแรง ของตลาดหุ้นโลก อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ....

จากนี้ไป ต้องจับตา อย่ากระพริบ

แม้อาจจะไม่เกิดการปรับฐานใหญ่ของตลาดโลก แต่หากต้องเผชิญ ท่านเตรียมการรับมือกับมันไว้แล้วหรือยัง

1987 - Black Monday

The stock market crash of 1987 was the largest one day stock market crash in history. The Dow lost 22.6% of its value or $500 billion dollars on October 19 th 1987!

1997 - An Economic Crisis in Asia

The October 27, 1997 mini-crash is the name of a global stock market crash that was caused by an economic crisis in Asia (a.k.a "Asian flu" . The points loss that the Dow Jones Industrial Average suffered on this day still ranks as the third biggest points loss in its 110-year existence. The crash halted trading of stocks on the New York Stock Exchange for the first time ever.

2007 -