ศึกษาไว้เป็นบทเรียนนะครับ ......

คุณ วรรณา จากหนองจอก กทม. ถามมาว่า มีการสังเกตอย่างไรว่าหุ้นอสังหาฯตัวไหนขึ้นจากพื้นฐาน ตัวไหนขึ้นจากการเล่นเก็งกำไร เพราะหากให้ไปศึกษาการอ่านงบการเงินก็คงอ่านไม่รู้เรื่อง เลยอยากขอคำแนะนำคราวๆ เพื่อเป็นแนวทางในการซื้อหุ้นอสังหาฯ ตัวต่อไป หลังจากเจ็บตัวจากหุ้น N-PARK และ KMC เป็นจำนวนมาก

ผมรู้สึกเห็นใจไม่น้อยที่ คุณวรรณา ต้องเสียเงินเสียทองเป็นจำนวนมาก กับการลงทุนในหุ้นผิดตัว ผิดจังหวะ แต่ก็เป็นเรื่องปกติของตลาดหุ้นไทย เพราะนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่มักปล่อยตัว ปล่อยใจไปตามกระแสแรงเชียร์ให้ซื้อหุ้นตัวโน้น ตัวนี้

สาเหตุของการลงทุนตามกระแสนิยม จนนำไปสู่การขาดทุนย่อยยับ เป็นเรื่องที่ผมเคยกล่าวไว้แล้วเมื่อเดือนที่แล้ว ยมถึงขอยกทฤษฎีที่เคยเขียนไว้แล้ว นำมาเล่าให้ฟังอีกครั้งก็แล้วกัน

โดยหลักทฏษฎีการลงทุนของคนหมู่มากแล้ว แม้ว่าจะมีปรากฏการณ์ที่เรียกว่า madnessof crowd หรือ กระต่ายตื่นตูม เกิดขึ้นกับนักลงทุนเป็ยระยะๆ แต่ภาพรวมของตลาดทุนโดยทั่วไป ก้ยังคงหนีไม่พ้นเรื่องของ wisdom of crowd หรือ ความฉลาดแบบรวมศูนย์เกิดขึ้นอยู่เป็นด้านหลัก

กรณีของหุ้นอสังหาฯนั้น ผมเข้าใจว่า ส่วนหนึ่งของบริษัทหลักๆ ที่เป็นฐานรากของธุรกิจนั้น เริ่มมีปัญหาขาดข่าวดีกระตุ้นมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่เหมือน 3-4 ปีก่อน ที่ขยับตัวทีไร ความตื่นเต้นก็เกิดขึ้นได้ทุกเมื่อ

มาถึงวันนี้ ธุรกิจอสังหาฯ น่าจะเรียกได้ว่าเป็นตลาดที่เติบโตเต็มที่แล้ว เพราะปัจจัยหลายอย่างไม่เอื้อให้ธุรกิจขยายตัวต่อไปได้ อาทิ ราคาน้ำมันแพง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทำให้กำลังซื้อหดหายไปมากทีเดียว

ด้วยเหตุนี่ถึงทำให้บริษัทอสังหาฯ หลายรายพยายามสร้างสตอรี่ใหม่ๆ เพื่อทำให้ราคาหุ้นวิ่งแรงๆ และบ่อยครั้งมักจะพูดถึงเรื่อง การสร้างพันธมิตร การเสนอสินค้าใหม่ หรืออะไรที่ทำให้ธุรกิจดูมีช่องทางหารายได้ใหม่ๆ

สำหรับผม ไม่มีความเห็นว่าเป็นการปั่นตลาดหรือไม่ เพราะเรื่องอย่างนี้ หากไปถามตลาดหุ้น เขาก็คงบอกว่า ไม่เห็นความผิดปกติอีกตามเคย แต่หากต้องการข้อสังเกตุว่าหุ้นตัวไหนพื้นฐานดีจริง ขอแนะนำให้ไปดูค่า P/E, P/BV, D/E, กำไรสุทธิย้อนหลัง 3 ปีซึ่งเป็นแนวทางคราวๆ ที่พอฟันธงว่า หุ้นตัวนั้นดีจริง

เรื่องนี้ นักลงทุนต้องทำการบ้านเอาเอง และตัดสินใจเอาเองครับ พอใจเสี่ยงเล่นหุ้นที่มีราคาเกินจริงแค่ไหนกัน หากพอใจ คำอธิบายที่ร่ายยาวมาทั้งหมดก็คงไม่มีความหมายอะไรหรอกครับ

เนื่องจากบ่อยครั้งที่ชี้แนะให้นักลงทุนปฏิบัติ กลับพบว่ามักเป็นแค่ลมที่พัดผ่านเข้าหูซ้ายทะลุหูขวา ผมถึงไม่อยากพุดพาดพิงถึงหุ้น N-PARK และ KMC เพราะของพรรค์นี้ จะโทษบริษัทเจ้าของหุ้น หรือ โทษขาใหญ่อย่างเดียว มันไม่ได้หรอกครับ