ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านตลาดหุ้นบ้านเราแกว่งตัวออกด้านข้างแล้วเริ่มกลายเป็นขาขึ้นในช่วง 1-2 สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่พอเข้าไปการเคลื่อนไหวของหุ้นรายตัวก็พบว่า หุ้นในกลุ่มเดินเรือมีโครงสร้างการเคลื่อนที่อยู่ในทิศทางขาขึ้นแข็งแกร่งกว่าทิศทางตลาด แล้วราคาหุ้นก็ปรับตัวขึ้นมามากเลยทีเดียว วันนี้ผมก็นำข้อมูลพื้นฐานของหุ้นในกลุ่มเดินเรือมาให้ดูกันว่า หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นมาแล้ว ราคาของหุ้นในกลุ่มเดินเรือยังจะมีโอกาสไปต่อหรือไม่ และแต่ละตัวมีราคาเหมาะสมเท่าไร ซึ่งเป็นบทวิเคราะห์ของหลักทรัพย์ BT

TTA ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากเข้าสู่ช่วง high season ของธุรกิจ เดินเรือและธุรกิจสำรวจและขุดเจาะนอกชายฝั่ง แต่ ณ ราคา ปัจจุบัน ที่ 27 ถือว่าราคาหุ้น เต็มมูลค่าแล้ว เราแนะนำให้ ?ขาย? โดยมองว่าราคาหุ้นต่อจากนี้ น่าจะปรับตัวขึ้นลงตามฤดูกาลของธุรกิจเป็นหลัก ดังนั้น สำหรับนักลงทุนระยะยาวให้ใช้กลยุทธ์ขายในช่วง high season แล้วซื้อกับในช่วง Low แต่สามารถเล่นรอบเก่งกำไรตาม BDI สำหรับนักลงทุนระยะสั้น โดยมองกรอบการเคลื่อนไหวในช่วงราคา 24-28 บาท

ซื้อเรือใหม่ 1 ลำมูลค่า 37 ล้าน USD: TTA ซื้อเรือใหม่ขนาด 47,111 เพิ่มขึ้นอีก1ลำ หลังจากที่ก่อนหน้านี้บริษัทขายเรือออกไป 2 ลำ โดยจะรับมอบเรือในเดือนม.ค. 05 และทำให้ กองเรือของTTA มีเรือทั้งสิ้น 46 ลำ ซึ่งเรือลำใหม่จะโอนสิทธิการซื้อเรือไปที่บริษัท โทรีเซนชิปปิ้งสิงค์โปร (TSS) ซึ่งได้สิทธิประโยชน์ด้านภาษี (freight taxes) ซึ่งจะทำให้ TTA มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง นอกจากนี้บริษัทยังวางแผนที่จะซื้อเรือเพิ่มอีก 2-3ลำ โดยใช้ประโยชน์จากTSS

คาดQ4/06กำไรสุทธิ 843 ล้านบาทลดลง 23.43% yoy แต่เพิ่มขึ้น 19.91% qoq : เราประเมินผลการดำเนินงาน Q4/06 ว่าจะมีกำไรสุทธิ 843 ล้านบาท ลดลง 23.43% yoy ซึ่งเป็นผลมาจากอัตราค่าระวางเรือที่ลดลง โดยคาดว่าจะมาอยู่ที่ระดับ 10,900 US$/วัน ลดลง 9.67% yoy แต่หากเทียบกำไรกับ Q3 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 19.91% qoq เนื่องจากเข้าสู่ช่วง high season โดยคาดว่าอัตราค่าระวางเรือเพิ่มขึ้น 2.7% qoq และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นส่วนหนึ่งมาจากธุรกิจ Offshore ซึ่งธุรกิจดังกล่าวมีอัตราการทำกำไรสูงถึง 28.67% สูงกว่าอัตราการทำกำไรของธุรกิจเรือเทกองที่ระดับ 14 -16%

คาดแนวโน้มค่าระวางเรือปี 07 ผันผวนตามฤดูกาล โดยมีเศรษฐกิจจีนเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดทิศทาง : สำหรับแนวโน้มดัชนีค่าระวางเรือในปี 07 เราคาดว่าจะผันผวนตามฤดูกาล โดยว่าดัชนีน่าจะอ่อนตัวลงในช่วง 1H/07 ซึ่งเป็นช่วง Low season ของธุรกิจและคาดว่าจะฟื้นตัวใน 2H/07 ซึ่งเป็นช่วง High season โดยในส่วนของความต้องการใช้เรือเทกองในปี 06 ที่ผ่านมาคาดว่าจะมีการเติบโตประมาณ 5.5% ในส่วนของปี 07-08 ก็คาดว่าการเติบโตน่าจะอยู่ที่ระดับประมาณ 3 - 5% โดยการเติบโตของความต้องการใช้เรือเทกองส่วนใหญ่จะมาจากประเทศจีน ในส่วนของปริมาณ Supply ของเรือ ปี 06 ที่ผ่านมา คาดว่ามีปริมาณเรือเพิ่มขึ้น 4.52% และจะเริ่มทยอยส่งมอบในช่วงปี 07-08 ประมาณ 4.56% และ 3.5% ตามลำดับ จากตัวเลขดังกล่าวจะเห็นว่าปริมาณเรือกับความต้องการใช้เรือค่อนข้างสมดุล ทำให้คาดว่าในช่วง 1 - 2 ปี อุตสาหกรรมเดินเรือไม่น่าจะปรับตัวลดลงรุนแรงเหมือนปี 05-06 แต่อาจจะมีการผันผวนตามฤดูกาลของธุรกิจ ยกเว้น เศรษฐกิจจีนเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง


ทันหุ้น