บล.ไซรัส:PTTEP แนะถือ ราคาเป้าหมายปลายปี 2547 : 318.0 บาท
PTTEP :3Q47 กำไรดีตามคาด Core Profit เพิ่มขึ้น 14% Q-Q และ 26% Y-Y (ถือ) (ราคาปิด : 318.0 บาท ราคาเป้าหมายปลายปี 2547 : 318.0 บาท) (Bt)RecommCloseEnd-04% expP/E (x)P/BV (x)% yieldROE (%) 29 ต.ค.targetreturn2004E*2004E2004E 2004E PTTEPHOLD318.0318.00.013.33.62.230.7 Source: Syrus research
กำไรก่อน FX ใน 3Q47 จำนวน 4.32 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% Q-Q และ 26% Y-Y แต่หากรวม FX Loss ทางบัญชี (จำนวน 206 ล้านบาท เทียบกับ 3Q46 ที่มี FX Gain 467 ล้านบาท) จะมีกำไรสุทธิ 4.11 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% Q-Q และ 6% YoY
กำไรก่อน FX ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ คาดว่าเนื่องจาก (1) ปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ ปิโตรเลียมรวมประมาณ 134,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน (BOED) ใกล้เคียงกับ ไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้นประมาณ 21% Y-Y อันเป็นผลจากการเข้าไปถือหุ้นในแหล่ง S1 ตั้งแต่ต้นปี 47 และ (2) ราคาขายผลิตภัณฑ์เฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น ประมาณ 14% Y-Y จาก ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ปรับขึ้น (จากสูตรราคาขายก๊าซฯ ที่จะอิงกับราคาน้ำมันดิบ ในสัดส่วนประมาณ 30% และมี time-Lag ประมาณ 3-6 เดือน)
รวม 9M04 มีกำไรก่อนรายการพิเศษ 11.38 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.5% Y-Y และ คิดเป็นสัดส่วน 73% ของประมาณการกำไรทั้งปี 47 ของ Syrus กำไรสุทธิ 10.77 พันล้านบาท (รวม FX Loss 615 ล้านบาท) เพิ่มขึ้น 7% Y-Yล้านบาท3Q042Q043Q039M04%Y-Y Sales12,06911,0979,17234,53631.3 EBITDA9,5308,8097,01426,25835.1 NP bef. FX4,3173,7913,42211,38123.5 NP4,1113,2773,89110,7667.3 EPS6.295.025.9616.497.2 กำไร 9M04 คิดเป็นสัดส่วน 73% ของประมาณการกำไรทั้งปี 47 ของ Syrus และ คาดว่า 4Q47 ผลประกอบการน่าจะยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับขึ้นมาค่อนข้าง มาก เทียบกับราคาเป้าหมายที่ 318 บาท และทำให้ Dividend Yield ไม่มาก ประมาณ 2.5% อาจมีการขาย Sell on Fact บ้าง แต่ยังมี Sentiment เชิงบวก จากราคาน้ำมันที่ยังผันผวนอยู่ ในระดับสูง และการเจรจาขายหุ้น 34% ใน MEDCO
| | เข้าชม: 1,129 |
|
