ศุภาลัย (SPALI) วันจันทร์ที่ 14 มกราคม พ.ศ. 2551 NEWSTALK ซื้อหุ้นรอรับเงินปันผลดีกว่า ซื้อ
- ยอดจองบ้าน 8.4-8.5 พันล้านบาท 4Q50 คอนโดฯช่วยเพิ่มยอด - ปรับประมาณการขึ้นสะท้อนศักยภาพการทำกำไร - ราคาปัจจุบันให้ Dividend Yield กว่า 8% ต่อปี ซื้อลงทุน
FACT : ยอดจอง 8.4-8.5 พันล้านบาท 4Q50 คอนโดฯเพิ่มยอด SPALI ประสบความสำเร็จในการสร้างยอดจองบ้านเป็นอย่างดี โดยในงวดปี 2550 ที่ผ่านมา สามารถทำยอดได้สูงถึง 8.4 - 8.5 พันล้านบาท (รวมส่วนที่ยังไม่ทำสัญญา) โดยในงวด 4Q50 มีการ เปิดตัวคอนโดมิเนียมขนาดใหญ่ 2 แห่ง ได้แก่ ศุภาลัย พาร์ค เกษตร-นวมินทร์ มูลค่า 2.95 พันล้านบาท และ ศุภาลัย พรีเมียร์ สาทร-นราธิวาส มูลค่า 2.07 พันล้านบาท ทั้ง 2 โครงการมียอดจองรวม 2.76 พันล้านบาท สำหรับโครงการแนวราบ มีสัญญาณการฟื้นตัวของยอดขายในช่วง 2 เดือน สุดท้ายของปี โดยมี ยอดจองเฉลี่ย 200- 300 ล้านบาท/เดือน สำหรับสถานะของโครงการ ณ สิ้นปี 2550 มี โครงการ ระหว่างการพัฒนารวม 20 โครงการ มูลค่าคงเหลือสำหรับขาย 14.99 พันล้านบาท และมียอด Presale ที่รอโอนฯ มูลค่า 11.96 พันล้านบาท (ยังไม่หักยอดบันทึกรายได้ในงวด 4Q50 ซึ่งฝ่ายวิจัยประเมินว่าน่า จะอยู่ที่ประมาณ 1.3 พันล้านบาท) สำหรับแผนงานในปี 2551 SPALI มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 12 โครงการ มูลค่าประมาณ 1 หมื่นล้านบาท ปัจจุบันมีการซื้อที่ดินไปแล้ว 9 โครงการ แยกเป็น คอนโดฯ 2 โครงการ ,แนวราบ 6 โครงการ และโครงการที่ผสมทั้งคอนโดฯ และแนวราบ 1 โครงการ
IMPACT : ปรับประมาณการขึ้นสะท้อนศักยภาพการทำกำไร ในส่วนของการประมาณการรายได้ทั้งสำหรับปี 2550 และ 2551 ฝายวิจัยยังคงไว้ตามเดิม เพราะจากข้อมูลทึ่ได้รับยังอยู่ในกรอบของประมาณการ แต่อย่างไรก็ตามได้ปรับเพิ่มประสิทธิภาพการทำ กำไร ผ่านการปรับเพิ่ม Gross Margin ที่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนการโอนฯ โครงการ Casa Riva ที่มี Gross Margin สูง และปรับลด SG&A/Sale ลงตามข้อมูลใหม่ที่ได้รับ พร้อมกันนี้ได้ปรับปรุง Effective Tax Rate ให้ลดต่ำลง ซึ่งผลจากการปรับประมาณการคาดว่า SPALI จะมีกำไรจากการดำเนินงานงวดปี 2550 อยู่ที่ 948 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิม 6.6% ส่วนปี 2551 คาดว่าจะมีกำไร 972 ล้าน บาท เพิ่มจากเดิม 1.8%
ACTION : ราคาปัจจุบันให้ Dividend Yield กว่า 8% ซื้อลงทุน ผลประกอบการปี 2550 และ 2551 ที่คาดว่าจะยืนอยู่ที่ระดับสูงอย่างมีเสถียรภาพ จาก Backlog ที่มีอยู่ในปัจจุบัน ทำให้ฝ่ายวิจัยเห็นว่า SPALI เป็นหุ้นอีกบริษัทหนึ่งที่มีความปลอดภัยในการลงทุน ทั้งนี้ยังให้ Dividend Yield ในอัตราที่สูงกว่า 8% ต่อปี ฝ่ายวิจัยคงระดับ Fair Value ที่ P/E 8 เท่า หรือ 4.52 บาท ณ สิ้นปี 2551 คงคำแนะนำ ซื้อ
14 ม.ค.--บมจ.หลักทรัพย์ เอเชีย พลัส
|