ผู้ถือหุ้นรายใหญ่1. บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) 2,158,312,416 หุ้น 28.23%2. บริษัท ทางด่วนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) 1,444,092,607 หุ้น 18.89%3. บริษัท แนเชอรัล พาร์ค จำกัด (มหาชน) 1,066,120,418 หุ้น 13.94%4. บริษัท มหาศิริ สยาม จำกัด 910,987,670 หุ้น 11.91%5. ธนาคาร กรุงไทย จำกัด (มหาชน) 725,000,000 หุ้น 9.48%คณะกรรมการ1. นายปลิว ตรีวิศวเวทย์ ประธานกรรมการ 2. ดร.สมบัติ กิจจาลักษณ์ กรรมการผู้จัดการ3. นายรณชิต แย้มสอาด กรรมการ 4. นายสุพงศ์ ชยุตสาหกิจ กรรมการ 5. นายอนุกูลตันติมาสน์ กรรมการ
          เป็นที่รับรู้กันอย่างกว้างขวางว่า "ธุรกิจสาธารณูปโภค" เป็นธุรกิจที่กว่าจะถึงจุดคุ้มทุนต้องใช้เวลานานไม่ต่ำกว่า 5 ปี ในขณะที่แทบไม่ต้องกล่าวถึงเลยว่าธุรกิจประเภทนี้จะมีการรับรู้ผลกำไรที่จะเกิดขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ได้ ซึ่งถือเป็นเรื่องยากมากสำหรับธุรกิจที่มีการลงทุนด้วยจำนวนเม็ดเงินมหาศาล
          โดยเฉพาะหุ้น BMCL หรือ บริษัท รถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ที่ถือว่าได้รับความสนใจจากนักลงทุน เพียงเพราะเวลาสั้นๆเท่านั้น เพราะหลังจากนั้นหุ้นตัวนี้ก็จะอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ระดับเดิม ซึ่งราคา 1.31 บาทต่อหุ้น เป็นราคาที่เริ่มซื้อขายในกระดานแม้บางครั้งราคาจะปรับขึ้นจากราคาเดิมมายืนที่ระดับสูงสุดได้ แต่สุดท้ายก็ต้องปรับลงมายืนที่ระดับเดิม อีกทั้งปัจจุบันราคาหุ้นที่ปรับลงมา 1.03 บาท ถือเป็นราคาที่สะท้อนทิศทางของบริษัทได้เป็นอย่างดี
          โชคดีที่หุ้นตัวนี้มีเงินทุนค่อนข้างหนาแน่น ทำให้ธุรกิจสามารถขับเคลื่อนไปข้างหน้าได้อย่างไม่มีปัญหาอะไร ซึ่งหากบริษัทขาดแคลนเงินลงทุนเมื่อไหร่ ก็คงจะไม่ต่างกับเหตุการณ์ที่เคยเกิดขึ้นกับบริษัท ธนายง จำกัด (มหาชน) ที่ต้องเข้าสู่กระบวนการพื้นฟูกิจการ จากที่มีส่วนของเงินทุนหรือผู้ถือหุ้นลดน้อยลงเมื่อเทียบกับภาระหนี้สินที่ต้องรับผิดชอบ

          ตรงจุดนี้เองถือเป็นตัวแปรสำคัญที่จะผลักดันให้บริษัทต้องทำกำไรให้ได้ภายใน 3 ปีข้างหน้า ซึ่งหากบริษัทยังไม่สามารถเร่งทำกำไรได้คงหนีไม่พ้นที่จะต้องเข้าสู่ระบบการเพิ่มทุนอย่างแน่นอนเพราะเมื่อวิเคราะห์ฐานะการเงินในปี 2549 แล้ว เห็นจะดูไม่ดีนัก ถ้าบริษัทต้องประสบปัญหาขาดทุนต่อไปอีก
          เนื่องจากอัตราค่าความเสี่ยง หรือ D/E Ratio เท่ากับ 1.52 เท่า โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้น 8,438 ล้านบาท และหนี้สินรวม 12,802 ล้านบาท สะท้อนให้เห็นว่าอัตราตัวเลขดังกล่าว ยังอยู่ในระดับที่พอรับได้และถือเป็นเรื่องปกติของธุรกิจขนาดใหญ่ที่ต้องมีเงินหมุนเวียนจำนวนมากใช้จ่ายในการบริหารงาน แต่หากบริษัทยังไม่เร่งที่จะทำกำไรให้เติบโตเงินทุนที่มีอยู่คงรองรับความเสี่ยงได้ในระดับหนึ่งเท่านั้น
          แม้ว่าสภาพคล่องในการดำเนินงานจะยังคล่องตัวดี โดยที่พบว่าบริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 1,894 ล้านบาท และหนี้สินหมุนเวียนอยู่ที่ 1,142 ล้านบาท ได้ค่า CurrentRatio เท่ากับ 1.66 เท่า ซึ่งเป็นค่าที่บ่งบอกว่าภาระดอกเบี้ยที่ต้องแบกรับอยู่ ณ เวลานี้บริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอต่อการชำระหนี้สินที่มีอยู่ได้แน่นอน
          เพียงแต่ภาพรวม BMCL อาจจะยังไม่น่าประทับใจมากนักในเรื่องของการทำกำไรเพราะบริษัทยังคงประสบปัญหาขาดทุนอย่างต่อเนื่อง แต่ดังกล่าวต้องถือว่าเป็นเรื่องธรรมดาของธุรกิจสาธารณูปโภค ซึ่งจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องอาศัยระยะเวลาอันยาวนานในการเติบโตของกำไร
          ด้วยจุดอ่อนนี้เอง จึงทำให้ราคาหุ้นตัวนี้ค่อนข้างนิ่ง แม้ช่วงที่ผ่านมาตลาดหุ้นไทยจะปรับขึ้นค่อนข้างรุนแรง แต่เมื่อวิเคราะห์ถึงทิศทางการเคลื่อนไหวหุ้นตัวนี้แล้วต้อง ถือว่าค่อนข้างอยู่กับที่ และไม่สามารถขยับเขยือนไปได้เลยแม้แต่น้อย
          หากนักลงทุนรายใดกำลังคิดที่จะลงทุนในหุ้นตัวนี้ ควรทำใจแต่เนิ่น ๆ เพราะโอกาสที่ราคาหุ้นตัวนี้จะกระชากขึ้นแรงเหมือนกับหุ้นตัวอื่น ๆ เห็นจะเป็นไปได้ยากเสียแล้ว

ข่าวหุ้น