เมโทรสตาร์ฯเนื้อหอม นักลงทุนแห่ซื้อขายดันราคาเหนือจองติดต่อกัน 6 วันทำการ โบรกเตือนราคาเทรดเกินพื้นฐาน แย้มปีหน้าเสี่ยงกำไรหดเพราะมาร์จิ้นบางโครงการมีสิทธิ์ลดแนะขายทำกำไรแม้จะมองว่าจุดเด่น METRO จะเป็นหุ้นน้องใหม่ ไม่มีใครติดดอย-จำนวนหุ้นน้อยคุมเกมได้

ผู้สื่อข่าวรายงานความเคลื่อนไหวราคาหุ้น บมจ.เมโทรสตาร์ พร็อพเพอร์ตี้ หรือMETRO ตั้งแต่เข้าซื้อขายเมื่อวันที่ 26 ต.ค. 2548 ว่า ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและมีมูลค่าการซื้อขายหนาแน่นจากราคาไอพีโอ 7 บาท ล่าสุดวานนี้ (2 พ.ย.) ปิดตลาดที่ระดับ 9 บาทเพิ่มขึ้น 0.05 บาทหรือ 0.56% โดยระหว่างวันปรับตัวสูงสุดที่ระดับ 9.25บาทและต่ำสุด 8.85 บาท

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.สินเอเซีย มองว่า การที่ราคาหุ้น METRO ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาในราคาปัจจุบัน ถือว่าสูงเกินราคาเป้าหมายที่ให้ไว้ 7.21 บาท P/E 8 เท่า เนื่องจากราคาหุ้น METRO ในปัจจุบันซื้อขายกันอยู่บน P/E สูงถึง 10.6 เท่า ซึ่งสูงกว่า P/Eกลุ่มที่ซื้อขายกันอยู่ที่ 8 เท่า

อย่างไรก็ดีแม้ว่าแนวโน้มกำไรสุทธิของบริษัทในปีนี้จะเติบโตถึง 200% หรือคาดว่าอยู่ที่ 203 ล้านบาท เนื่องจากรับรู้รายได้จากโครงการที่ขายเมื่อปี 2547 เป็นจำนวนมากแต่ยังมีความเสี่ยงว่าในปี 49 เรื่องกำไรของบริษัทที่อาจจะลดลง เนื่องจากโครงการบางโครงการที่สร้างรายได้ให้บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ โดยคาดว่าจะมีอัตรากำไรขั้นต้นในปี48 เติบโตอยู่ที่ 39% ขณะที่ปี 49 น่าจะมีกำไรสุทธิ 159 ล้านบาท คิดเป็นอัตราเติบโต 29%

นอกจากนี้ ยังมองว่ามีความเสี่ยงจากการจัดสรรวอร์แรนต์จำนวน 10 ล้านหุ้นให้แก่พนักงานบริษัท โดยมีราคาใช้สิทธิอยู่ที่ 5.95 บาทและจะเริ่มใช้สิทธิได้ประมาณไตรมาส 1/49 ซึ่งอาจทำให้มีแรงขายหุ้นออกมาในอนาคตได้ อย่างไรก็ดี จากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นแรงสูงเกินพื้นฐาน จึงแนะนำกลยุทธ์การลงทุน คือ ขาย

ด้าน นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เอเพกซ์ มองว่า การที่ราคาหุ้น METRO ปรับตัวเพิ่มขึ้นสวนกับภาวะตลาด เพราะช่วงนี้ภาวะตลาดไม่ค่อยดีนัก ดังนั้น นักลงทุนจึงหันไปเล่นหุ้นรายตัวประกอบกับ METRO เป็นหุ้นเข้าใหม่ที่ยังไม่มีใครเข้าไปติดหุ้น มีจำนวนหุ้นไม่มากจนเกินไปสามารถควบคุมราคาได้ง่าย

อาจมองได้อีกมุมว่านักลงทุนมั่นใจในกลุ่มผู้ถือหุ้น ที่เป็นนักลงทุนรายใหญ่รวมอยู่ด้วยหลายคน จึงทำให้มีนักลงทุนบางส่วนมีความมั่นใจ และอยากจะเข้าไปลงทุนหุ้น METRO กันมากตลอดช่วงที่ผ่านมา ทำให้เราเห็นภาพความเคลื่อนไหวราคาหุ้น METRO ยืนเหนือจองตั้งแต่วันแรกและพุ่งขึ้นติดต่อกันนักวิเคราะห์กล่าว

อย่างไรก็ตามถ้ามองตามทฤษฎีแล้วเชื่อว่า ราคาหุ้น METRO ถือเป็นหุ้นราคาสูงเกินพื้นฐานแล้ว โดยแนะนำทยอยขายทำกำไร ซึ่งให้ราคาเหมาะสม 7.30 บาท เนื่องจากมองว่า ณ ราคาปิด 8.65 บาท มีค่า PER สูงถึง 12.91 เท่า ซึ่งสูงกว่ามากเมื่อเทียบกับบริษัทอสังหาฯ ชั้นนำอื่นๆ เช่น LH AP LPN

สำหรับประเด็นที่หนุนราคาหุ้น METRO ปรับตัวเพิ่มขึ้นคาดว่าจะเป็นผลมาจากจำนวนหุ้นซื้อขายที่มีจำนวนน้อย (IPO จำนวน 75 ล้านหุ้น และหุ้นทั้งหมด 150 ล้านหุ้น) ดังนั้นหากเป็นนักลงทุนระยะยาว แนะนำให้ทยอยขายทำกำไร และหันไปลงทุนหุ้นอสังหาอื่นๆทดแทน เช่น LPN ราคาเหมาะสมที่ 4.20 บาท SPALI ราคาเหมาะสม 2.80 บาท APราคาเหมาะสมที่ 4.47 บาท

อย่างไรก็ดีวานนี้(2 พ.ย.) นายวีระ บูรพชัยศรี ประธานกรรมการบริหาร METROออกมากล่าวยืนยันว่าไม่ทราบถึงสาเหตุที่ผลักดันให้ราคาหุ้น METRO ปรับตัวเพิ่มขึ้นแพงกว่าราคาพื้นฐานพร้อมทั้งระบุว่าต้องไปสอบถามกับนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ หรือแลกเปลี่ยนความคิดเห็นกับนักลงทุนรายย่อย โดยส่วนตัวรู้สึกปลื้มใจจนพูดไม่ออก

ทั้งนี้ METRO ดำเนินธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ ประเภทคอนโดมิเนียมในเขตพื้นที่ย่านศูนย์กลางธุรกิจ เช่น ถนนสีลม สาทร ฯลฯ เน้นกลุ่มลูกค้าเกรด B+ ขึ้นไป ปัจจุบันมีโครงการระหว่างการพัฒนา 2 โครงการมูลค่า 2,305 ล้านบาทและปี 48 จะเปิดเพิ่มอีก 4 โครงการ มูลค่ารวม 4,660 ล้านบาท กำไรสุทธิไตรมาส 2/48 อยู่ที่ 46.29 ล้านบาท 0.31บาทต่อหุ้น (งวด 6 เดือนกำไรสุทธิ 93.26 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.62บาท)และคาดว่าทั้งปี 48 อยู่ที่ 200 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.67 บาท

ที่มา:
ข่าวหุ้น