หลังหุ้นกลุ่มแบงก์รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ออกมา หลายแบงก์ดีขึ้นหลายแบงก์ทรงตัวและแย่ลง สำหรับ KBANK ธนาคารกสิกรไทย กำไร 3Q61 อยู่ที่ 9,744 ล้านบาท ลดลง 11% QoQ แต่ยังโต 3% YoY

บล.ทรีนีตี้ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัวหุ้น KBANK ให้ราคาเป้าหมายปี 62 ที่ 234 บาท ระบุว่า KBANK ประกาศกำไรสุทธิ 3Q61 ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยราว 2% โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

1.รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิเพิ่มขึ้น 3% QoQ โดยสินเชื่อโตได้เล็กน้อยราว 1% QoQ จากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่และสินเชื่อบ้าน แต่ NIM ปรับตัวดีขึ้น 4 bps จากต้นทุนการเงินที่ลดลง

2.รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลงถึง 20% QoQ ซึ่งเป็นผลจากกำไรจากเงินลงทุน Fx และปันผลรับ ที่ลดลงจากฐานที่สูงในไตรมาสก่อน และกำไรจากธุรกิจประกันที่มีสำรองเพิ่มตาม คปภ. ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมโตเล็กน้อยเพียง 1% QoQ

3.ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 3% QoQ แต่เมื่อเทียบกับรายได้รวมที่ลดลงแล้ว ทำให้ Cost-to-income ratio เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 42.6% 4.ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยราว 3% QoQ ซึ่งไม่มีนัยสำคัญ ขณะที่สัดส่วน NPL ลดลงมาอยู่ที่ 4.36%

มองแนวโน้ม ไตรมาส 4 คาดรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยจะมีแนวโน้มดีขึ้น โดยเฉพาะกำไรจากธุรกิจประกันที่อ่อนตัวลงจากสำรองเป็นผลกระทบเพียงครั้งเดียว แต่ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานมีโอกาสจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ทำให้กำไรจะอ่อนตัวลง QoQ ยังคงประมาณการกำไรทั้งปี 61 ไว้ที่ 36,733 ล้านบาท โดยกำไรงวด 9 เดือนคิดเป็น 85% ของประมาณการทั้งปี

ประเมินราคาเป้าหมาย ปี 62 อยู่ที่ 234 บาท อิง PBV 1.4 เท่า แม้ราคาหุ้นจะอ่อนตัวลงมาตามสภาวะตลาด ทำให้ Upside เริ่มน่าสนใจ แต่แนวโน้มกำไรรายไตรมาสยังมีโอกาสอ่อนตัว จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” โดยมีความเสี่ยงที่กฎระเบียบต่างๆ อาจส่งผลต่อการเติบโตของรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย

ฟาก บล.ฟิลลิป แนะนำ “ซื้อ” KBANK ให้ราคาพื้นฐาน 249 บาท โดยยังคงเป้าทุกอย่างไว้เหมือนเดิม ประมาณการกำไรปี 61-62 ไว้เหมือนเดิมที่ 41 พันล้านบาท และ 48 พันล้านบาทตามลำดับ แม้ว่าสินเชื่อหลักของ KBANK คือสินเชื่อ SME จะยังชะลอตัว แต่มองว่าจะเติบโตได้ตามเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว.

อินเด็กซ์ 51