thaihoon สมาชิก
จังหวัด: กรุงเทพมหานคร โพสต์: 14,583 | วันที่: 27/07/2016 @ 08:37:03 คุณชอบกระทู้นี้หรือไม่ ผลการโหวต บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ว่า แม้ปัจจัยแวดล้อมเชิงพื้นฐานจะขาดแรงส่งทางบวกเพิ่ม และยังมีประเด็นกดดันจากเศรษฐกิจโดยรวม และ Market Earning Yield Gap ที่แคบลง แต่แรงหนุนจาก fund flow ยังอยู่ ทำให้ SET Index ยังยืนที่ระดับสูงได้ จึงต้องเพิ่มความระมัดระวังในการลงทุนมากขึ้น โดยขายหุ้นที่ราคาปรับขึ้นมาเกิน Fair Value และสลับเข้าหุ้น Laggard ให้เงินปันผลสูงและกลับมา Turnaround อีกครั้ง
โดยกลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัยนับว่าเป็นกลุ่มที่ค่อนข้าง Laggard กว่าตลาดมาก กล่าวคือ นับจากต้นปีถึงปัจจุบัน กลุ่มฯ ปรับขึ้นเพียง 10.6% ขณะที่ SET Index วิ่งขึ้นแล้วถึง 17.4%
ทั้งนี้ เริ่มเห็นสัญญาณการปรับตัวขึ้นได้อย่างโดดเด่น ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 2/59 ที่มีแนวโน้มสดใสตามที่ฝ่ายวิจัยได้เคยนำเสนอในรายงานวิเคราะห์กลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัย 14 ก.ค.59 โดยผู้ประกอบการ 12 รายที่ฝ่ายวิจัยศึกษาในกลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัย พบว่า ยอด Presale (รวมโครงการ JV) เท่ากับ 5.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% จากงวดไตรมาส 1/59 ที่ระดับ 4.9 หมื่นล้านบาท มาจากยอดขายโครงการคอนโดฯ เพิ่มขึ้น 21% เทียบไตรมาสก่อนหน้า อยู่ที่ 2.15 หมื่นล้านบาท
ขณะที่โครงการแนวราบฯ มียอดขายเพิ่มขึ้น 2.6% อยู่ที่ 3.2 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้หากพิจารณารายบริษัท พบว่ามีเพียง SIRI. SENA, AP และ PS ที่มีการเติบโตของ Presale โดดเด่นจากงวดก่อนระดับ 70%, 43%, 41% และ 20% เทียบไตรมาสก่อนหน้า
สำหรับยอด Presale สะสมครึ่งแรกปี 59 อยู่ที่ 1 แสนล้านบาท โดยยอด Presale สูงสุด 3 อันดับแรก ได้แก่ PS มียอดราว 2.16 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 21% ของยอด Preale รวม ตามด้วย SIRI สัดส่วน 12.5% หรือ 1.28 หมื่นล้านบาท ส่วน LH อยู่ในลำดับ 3 มีมูลค่า Presale อยู่ที่ 1.12 หมื่นล้านบาท หรือสัดส่วน 11%
แม้ภาพรวมยอด Presale ของกลุ่มฯ งวดครึ่งแรกปี 59 คิดเป็นสัดส่วนเพียง 37% ของเป้าหมายทั้งปีที่บริษัทกำหนดไว้ 2.7 แสนล้านบาท แต่แนวโน้มจะปรับตัวดีขึ้นในครึ่งหลังปี59 ตามแผนการเปิดตัวโครงการเชิงรุกราว158 โครงการ มูลค่ารวม 2 แสนล้านบาท เทียบกับงวดครึ่งแรกปี59 เปิดไปเพียง 71 โครงการ
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการงวดไตรมาส 2/59 คาดจะยังมีความโดดเด่น เนื่องจากเป็นช่วงเวลาที่ได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ทำให้ธุรกรรมการโอนฯ อยู่ในระดับสูง โดยหลายรายมียอดโอนฯ เดือน เม.ย.59 เดือนเดียวใกล้เคียงกับไตรมาส 1/59 ทั้งไตรมาส
ขณะที่ผู้ประกอบการบางรายจัดแคมเปญส่งเสริมการขายโดยให้สิทธิผู้ซื้อเหมือนกับอยู่ภายใต้มาตรการอสังหาฯของรัฐต่อ ทำให้สามารถมียอดโอนฯ ที่สูงขึ้น ถือเป็นกลยุทธ์ในการเร่งระบายสต๊อกสินค้าคงเหลือขายในโครงการที่สร้างเสร็จแล้ว
สำหรับหุ้นพัฒนาที่อยู่อาศัยที่คาดผลประกอบการโดดเด่น และมีการจ่ายปันผลระหว่างกาลด้วย Dividend Yield ที่สูง และราคาหุ้น Laggard ชัดเจนที่สุดได้แก่ PS (ราคาเป้าหมาย 38.00 บาท) นอกจากนี้ยังมีหุ้น Turnaround ที่คาดว่าผลประกอบการจะพลิกเป็นกำไรในงวดไตรมาส 3/59 และราคายังต่ำกว่า Fair Value มาก อย่าง PACE (ราคาเป้าหมาย 5.20 บาท) โดยเลือกทั้ง 2 บริษัทเป็น Top Picks ของกลุ่ม
|