เมืองไทย ลิสซิ่ง (MTLS) ไอพีโอแห่งปี ลงกระดานเทรดวันนี้ ผู้บริหารการันตีรายย่อยชื่นมื่น มั่นใจราคาหุ้นยืนเหนือจอง 5.50 บาท เหตุราคามีส่วนลด 29.32% พื้นฐานแกร่ง กำไรโตต่อเนื่อง ล่าสุด 9 เดือนแรกปีนี้กำไรพุ่งแตะ 397.35 ลบ. จ่อนำเงินระดมทุนขยายสาขาทั่วประเทศกว่า 1,000 แห่ง ผลักดันยอดปล่อยกู้เพิ่มเป็น 2.5 หมื่นล้านบาท ภายในปี 60 ด้านโบรกเกอร์มองจุดแข็งอยู่ที่คุมคุณภาพหนี้ได้ดี NPL ต่ำ พร้อมโกยลูกค้าจากแผนเชิงรุก หนุนกำไรระยะยาวพุ่งเฉลี่ยปีละ 46% นักวิเคราะห์ 8 แห่งให้เป้าหมายสูงสุด 8 บาท


**MTLS ลงเทรดกระดาน SET วันนี้ มาร์เก็ตแคป ณ ราคา IPO 1.16 หมื่นลบ.
  นายชนิตร ชาญชัยณรงค์ รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า บมจ. เมืองไทย ลิสซิ่ง (MTLS) จะเข้าจดทะเบียนและเริ่มซื้อขายใน ตลท. ภายใต้กลุ่มธุรกิจการเงินหมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ ตั้งแต่วันที่ 26 พฤศจิกายน 2557 โดย MTLS และบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจให้บริการสินเชื่อทะเบียนรถจักรยานยนต์ รถยนต์ รถเพื่อการเกษตรสินเชื่อส่วนบุคคลแก่ลูกค้าที่มีประวัติดีและมีการผ่อนชำระสินเชื่อทะเบียนรถกับบริษัทฯ และธุรกิจนายหน้าประกันวินาศภัย ผ่านสาขาของบริษัท 454 สาขา ทั่วประเทศ และเป็นผู้นำอันดับ 1 ในธุรกิจสินเชื่อทะเบียนรถจักรยานยนต์ระดับประเทศ  
  MTLS มีทุนชำระแล้ว 2,120 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท ประกอบด้วยหุ้นสามัญเดิม 1,575 ล้านหุ้น และหุ้นสามัญเพิ่มทุน 545 ล้านหุ้น โดยเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนทั้งจำนวนต่อประชาชนทั่วไป (IPO) 502.5 ล้านหุ้น และต่อกรรมการ ผู้บริหาร และพนักงานบริษัทฯ 42.5 ล้านหุ้น ในราคาเดียวกันที่หุ้นละ 5.50 บาท เมื่อวันที่ 19-21 พฤศจิกายน 2557 มีมูลค่าระดมทุน 2,997.50 ล้านบาท และมีมูลค่าหลักทรัพย์ ณ ราคา IPO 11,660 ล้านบาท โดยมีบริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) เป็นที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่าย

**ระดมทุนขยายสาขา
  นายชูชาติ เพ็ชรอำไพ ประธานกรรมการบริหาร บมจ. เมืองไทย ลิสซิ่ง (MLTS) เปิดเผยว่า บริษัทมีแผนที่จะขยายพื้นที่การให้บริการลูกค้าให้ครอบคลุมทุกภูมิภาคของประเทศ การนำหุ้นสามัญของบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ จึงถือเป็นก้าวสำคัญของบริษัท โดยจะนำเงินที่ได้ไปขยายการให้สินเชื่อและเป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจที่เหลือนำไปชำระคืนหนี้ เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน การระดมทุนครั้งนี้จะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับบริษัท และเพิ่มทางเลือกในการระดมทุนในอนาคตผ่านเครื่องมือทางการเงินต่างๆ อันจะช่วยให้บริษัทบริหารต้นทุนทางการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ และสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืน
  โดยเงินที่ได้จากการระดมทุนในครั้งนี้ MTLS เตรียมนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและใช้ในการปล่อยสินเชื่อ รองรับแผนการเติบโตของธุรกิจในอนาคต ซึ่งเตรียมขยายสาขาเพิ่มเป็น 1,000 สาขา และคาดว่ายอดปล่อยสินเชื่อจะแตะ 25,000 ล้านบาท ในปี 2560 เนื่องจากแนวโน้มสินเชื่อไมโครไฟแนนซ์ยังมีโอกาสขยายตัวได้อีกมาก เพราะฐานลูกค้าส่วนใหญ่ของ MTLS เป็นกลุ่มลูกค้าที่มีฐานรายได้ในระดับปานกลาง ที่ไม่สามารถเข้าถึงแหล่งสินเชื่อของระบบสถาบันการเงินได้ ทำให้เห็นถึงแนวโน้มตลาดที่ยังเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการลูกหนี้ ภายใต้ “MTL Model” ซึ่งเป็นองค์ความรู้และมีเครื่องมือการบริหารหนี้ ที่ MTLS พัฒนาขึ้นมา จากประสบการณ์การทำธุรกิจที่สั่งสมมากว่า 22 ปี ซึ่งสามารถช่วยลดความเสี่ยงปัญหาหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ อย่างมีประสิทธิภาพ

**สัดส่วนผู้ถือหุ้นใหญ่กลุ่ม "เพ็ชรอำไพ" ครอง 66.27%
  MTLS มีผู้ถือหุ้นใหญ่ 3 รายแรกหลัง IPO ได้แก่ กลุ่มครอบครัวเพ็ชรอำไพ ประกอบด้วย นายชูชาติ เพ็ชรอำไพ และนางดาวนภา เพชรอำไพ ถือหุ้นรวม 66.27% นายวศิน เดชกิจวิกรม ถือหุ้น 3.07% และ นายสรชัย เดชกิจวิกรมถือหุ้น 3.07% ทั้งนี้ การกำหนดราคา IPO ที่ 5.50 บาท คิดเป็นอัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิต่อหุ้น (P/E Ratio ) 22.23 เท่า โดยคำนวณจากกำไรสุทธิ 4 ไตรมาสย้อนหลัง (1 ตุลาคม 2556 - 30 กันยายน 2557) หารด้วยจำนวนหุ้นภายหลังการเสนอขายต่อประชาชนในครั้งนี้ (fully diluted) คิดเป็นกำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.25 บาท และหากเปรียบเทียบค่า P/E Ratio เฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (18 พฤศจิกายน 2556 - 17 พฤศจิกายน 2557) จะเท่ากับ 18.67 เท่า ทั้งนี้ บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลในอัตราไม่ต่ำกว่า 50% ของกำไรสุทธิจากงบเฉพาะกิจของบริษัทฯ ภายหลังการหักภาษีเงินได้นิติบุคคล และเงินสำรองตามที่กฎหมายกำหนด

**มั่นใจเทรดวันนี้ คนจองยิ้มได้หลังกระแสตอบรับโรดโชว์ดี
  นายชูชาติ เพ็ชรอำไพ ประธานกรรมการบริหาร เมืองไทย ลิสซิ่ง ยังระบุอีกด้วยว่ามีความมั่นใจว่าหุ้น MTLS ที่จะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในวันที่ 26 พฤศจิกายน นี้ จะได้รับการตอบรับและสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับนักลงทุน เพราะในระหว่างการโรดโชว์เพื่อนำเสนอข้อมูลบริษัทให้กับนักลงทุนรายย่อยใน 5 จังหวัด ซึ่งประกอบด้วย จังหวัดชลบุรี,ขอนแก่น,สงขลา,เชียงใหม่ และกรุงเทพฯ รวมถึงการนำเสนอข้อมูลให้กับนักลงทุนสถาบัน ได้รับกระแสตอบรับจากนักลงทุนดีเยี่ยม และมีความมั่นใจในปัจจัยพื้นฐานของบริษัทที่มีความแข็งแกร่ง ในฐานะผู้นำตลาดเบอร์หนึ่งสินเชื่อไมโครไฟแนนซ์ของเมืองไทย ที่มีความเชี่ยวชาญในการปล่อยสินเชื่อทะเบียนรถ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สินเชื่อทะเบียนรถจักรยานยนต์ ปัจจุบัน มีฐานลูกค้ากว่า 7 แสนบัญชี อีกทั้งยังมีการบริหารจัดการความเสี่ยงจากการปล่อยกู้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งเห็นได้จากสัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (เอ็นพีแอล) อยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับภาพรวมอุตสาหกรรม

**ที่ปรึกษาทางการเงินยืนยัน ของคุณภาพวันนี้มีเฮ
  นายสมภพ กีระสุนทรพงษ์ กรรมการผู้อำนวยการ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายหุ้นสามัญเพิ่มทุนของ บริษัท เมืองไทย ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) (MTLS) กล่าวว่า การกำหนดราคาเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนเป็นครั้งแรก (ไอพีโอ) จำนวน 545 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้ (พาร์) หุ้นละ 1 บาท ในราคา 5.50 บาทต่อหุ้น โดยจะเสนอขายให้แก่ประชาชนจำนวน 502.50 ล้านหุ้น และเสนอขายต่อกรรมการ ผู้บริหาร และพนักงานของบริษัทหรือบริษัทย่อยจำนวน 42.50 ล้านหุ้น หุ้นทั้งสองส่วนจะเสนอขายในราคาเดียวกันที่ราคาไอพีโอ ซึ่งถือว่าเป็นราคาที่มีความเหมาะสม มีส่วนลดให้กับนักลงทุน 29.32% เมื่อเทียบกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรสุทธิเฉลี่ย (P/E Ratio) ย้อนหลัง 3 เดือนของบริษัท ศรีสวัสดิ์ พาวเวอร์ 1979 จำกัด (มหาชน) หรือ SAWAD ซึ่งเป็นจดทะเบียนที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกับธุรกิจของบริษัท
  “การกำหนดราคาไอพีโอที่ 5.50 บาท/หุ้น ถือว่ามีความเหมาะสม และมีส่วนลดให้กับนักลงทุน 29.32% อีกทั้ง ในช่วงของการทำ Book Building นักลงทุนสถาบันให้การตอบรับดีมาก โดยแสดงความประสงค์จะจองซื้อเกินกว่าจำนวนหุ้นที่จัดสรรถึงกว่า 8 เท่า เมื่อผนวกกับปัจจัยสนับสนุนหลายๆ ด้านไม่ว่าจะเป็นความเป็นผู้นำในธุรกิจสินเชื่อทะเบียนรถจักรยานยนต์ระดับประเทศ หรือพูดอีกนัยหนึ่ง MTLS ถือเป็นเจ้าตลาดสินเชื่อไมโครไฟแนนซ์ของเมืองไทย มีฐานลูกค้าจำนวนมากกว่า 700,000 บัญชี อัตราการเติบโตที่โดดเด่นอย่างมากทั้งในแง่ของการปล่อยสินเชื่อ รายได้ และกำไรสุทธิ รวมถึงศักยภาพในการขยายตัวได้อีกมากในอนาคต ขณะที่เอ็นพีแอลอยู่ระดับต่ำเพียง 1.64% เท่านั้น ซึ่งอยู่ในระดับต่ำกว่าระบบอุตสาหกรรม อีกทั้งบริษัทมีอัตราการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อเอ็นพีแอล (Coverage Ratio) สูงถึงกว่า 280% ซึ่งถือว่ามีความแข็งแกร่งอย่างมาก จากปัจจัยดังกล่าวทำให้เชื่อมั่นว่าหุ้นของ MTLS จะเข้ามาช่วยสร้างสีสันให้กับตลาดหลักทรัพย์ฯ และสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับนักลงทุน” นายสมภพกล่าว

**นักวิเคราะห์มองการเติบโตกำไร 59 สูง 62%
  บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า คาดแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2557-59 ของ MTLS จะเติบโตในอัตราเฉลี่ย 42.4% p.a. (CAGR) ด้วยปัจจัยขับเคลื่อนจากการขยายจำนวนสาขาเฉลี่ย 168 แห่งต่อปี เพื่อการบริการลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพและทั่วถึง ซึ่งจะส่งผลบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อสุทธิในช่วง 3 ปีข้างหน้าที่ 21.5% p.a. และการเติบโตของกำไรสุทธิที่ 64.1% yoy ขึ้นทำระดับสูงสุดในรายปีที่ 577 ล้านบาท และต่อเนื่องอย่างมีนัยฯ ในปี 2558-59 ถึง 30% p.a.
  ประเมิน Fair value ปี 2558 เท่ากับ 7.10 บาท อิง PBV 3.30 เท่า ตามวิธี GGM ภายใต้คาดการณ์ ROE ระยะยาวที่ 21.5% หรือเทียบเท่า PER ปี 2558 ที่ระดับ 19.6 เท่า อีกทั้งยังคาดหวัง Div Yield ปี 2558 เฉลี่ย 5.2% p.a. ภายใต้คาดการณ์ Div Payout ratio ที่ระดับ 50% ของกำไรสุทธิ
ฟาก บล. ฟินันเซีย ไซรัส ระบุภายหลัง IPO คาดว่า D/E จะลดเหลือเพียง 0.64 เท่าทำลายข้อจำกัดในการขยายธุรกิจ และทำให้แผนการดำเนินธุรกิจก้าวสู่เชิงรุกและน่าตื่นเต้นมากยิ่งขึ้น ด้วยเป้าการขยายสาขาเป็น 1,000 สาขาภายในปี 2017 จาก 454 สาขา ณ สิ้น 2Q14 เราประเมินการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2014-15 ที่ 62% และ 47% ตามลำดับ นอกจากนี้ จุดแข็งยังมาจากการคุมคุณภาพหนี้ซึ่งมีระดับสำรองฯแข็งแกร่งมากและ NPL ต่ำมาโดยตลอด

**8 โบรกประเมินราคาเหมาะสม 6.30-8.00 บาท
บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 6.30 บาท
บล. เคจีไอ ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 6.40 บาท
บล. เคทีซีมิโก้ ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 6.40 บาท
บล. แอพเพิล เวลธ์ ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 6.50 บาท
บล. โนมูระ พัฒนสิน ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 6.50 บาท
บล. ทรีนีตี้ ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 6.60 บาท
บล.เอเซีย พลัส ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 7.10 บาท
บล. ฟินันเซีย ไซรัส ราคาเป้าหมาย(เชิงพื้นฐาน) 8.00 บาท