"เด็มโก้" เตรียมเดินหน้าประมูลโรงไฟฟ้าชุมชน 800 MW มูลค่ารวมกว่า 4.8 หมื่นล้านบาท คาดได้งาน 4.8-7.2 พันล้านบาท พร้อมจับมือผู้ประกอบการเครื่องจักร พัฒนาโรงไฟฟ้าขยะ คาดสรุปปลายปีนี้ เริ่มก่อสร้างปี 58 ส่วนการลงทุนโครงการสาธารณูปโภคในลาวผ่านบริษัทย่อยจะสรุปภายในไตรมาส 3 ปีนี้ พร้อมเร่งรับรู้รายได้จาก Backlog ในครึ่งปีหลังอีกไม่น้อยกว่า 3.5 พันล้านบาท ดันรายได้รวมทั้งปีแตะ 5.2 พันล้านบาท ด้านโบรกฯแนะซื้อให้เป้าหมาย 14.60 บาท

*** ลุยประมูลโซลาร์ชุมชน 800 MW คาดได้งาน 4.8-7.2 พันลบ.
นายพงษ์ศักดิ์ ศิริคุปต์ กรรมการผู้จัดการ บริษัท เด็มโก้ จำกัด (มหาชน) (DEMCO) เปิดเผยว่า บริษัทอยู่ระหว่างเตรียมความพร้อมรองรับงานพลังงานทดแทน เช่น Solar ชุมชุน 800 เมกกะวัตต์ สอดคล้องกับนโยบายของคณะรักษาความสงบแห่งชาติ(คสช.)และแผนพัฒนาระบบไฟฟ้า (PDP) โดยโครงการดังกล่าวมีมูลค่ากว่า 48,000 ล้านบาท บริษัทคาดว่าจะได้รับงานไม่น้อยกว่า 10-15% หรือคิดเป็นวงเงินประมาณ 4,800 – 7,200 ล้านบาท
ขณะที่ในช่วง 6-12 เดือน ข้างหน้า บริษัทจะมีการพัฒนาโรงไฟฟ้าขยะ ซึ่งได้มีการร่วมมือกับกลุ่มผู้ประกอบการเครื่องจักรระบบผลิตไฟฟ้าจากเศษวัสดุ Waste to Energy เพื่อขยายตลาดการผลิตไฟฟ้าด้วยขยะในไทย โดยในช่วงที่ผ่านมาได้เริ่มนำเสนอเทคโนโลยีให้กับหน่วยงานภาครัฐ และเอกชนที่มีโอกาสเข้าถึงแหล่งขยะแล้ว 5 ราย อยู่ระหว่างออกแบบโครงการเพื่อประเมินมูลค่าการลงทุน โดย 1 ใน 2 ราย อยู่ระหว่างศึกษาโครงสร้างการลงทุน รวมถึงเจรจาหาแหล่งเงินกู้ ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในปลายปีนี้ และเริ่มก่อสร้างในปี 2558

*** สรุปแผนลงทุนลาวภายใน Q3/57
ในส่วนของความคืบหน้าการลงทุนโครงการสาธารณูปโภคในประเทศเพื่อนบ้าน ซึ่งล่าสุดได้มีการจัดตั้ง บริษัท เด็มโก้ เดอร์ลาว ขึ้นนั้น คาดว่าประมาณไตรมาส 3 ปีนี้จะมีความชัดเจนในการลงทุนระบบสาธารณูปโภคในประเทศลาว ซึ่งโดยลักษณะของโครงการก็จะสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอให้บริษัทในรูปแบบเดียวกับโรงไฟฟ้าเช่นกัน
ส่วนแผนดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลัง DEMCO เตรียมเร่งทำงานตาม Backlog ที่มีในมือ เพื่อเร่งการรับรู้รายได้ให้เร็วที่สุด ชดเชยความล่าช้าของงานที่เลื่อนประมูลออกไป จากการที่ คสช. มีคำสั่งถึงหน่วยงานรัฐวิสาหกิจที่มีการลงทุนในโครงการเกิน 100 ล้านบาท จะต้องรายงานให้คณะ คสช.ทราบ??
“การเร่งทำงานตาม Backlog ให้เร็วที่สุด เพื่อผลักดันรายได้ให้ขยายตัวต่อเนื่อง โดยในครึ่งปีหลังบริษัทจะรับรู้รายได้ไม่น้อยกว่า 3,500 ล้านบาท โดยมาจากงานรับเหมา 3,200 ล้านบาท งานผลิตและจำหน่ายเสาโครงเหล็กอีก 300 ล้านบาท เมื่อรวมรายได้ในครึ่งปีแรก 1,761 ล้านบาท จะทำให้รายได้รวมทั้งปีอยู่ที่ 5,200 ล้านบาท”

***กำไรครึ่งปีแรกโต 162% ปันผล 0.125 บาทต่อหุ้น
ด้านผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกบริษัทมีรายได้รวม 1,761.43 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิจากงบการเงินรวม 130.73ล้านบาท เพิ่มขึ้น 80.87 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 49.86 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 162.19% นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังมีมติปันผลในอัตราหุ้นละ 0.125 บาท จากผลประกอบการตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม-30 มิถุนายน 2557 โดยกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิรับเงินปันผล (Record Date) ในวันที่ 28 สิงหาคม 2557 และให้รวบรวมรายชื่อตามมาตรา 225 ของพ.ร.บ.หลักทรัพย์ โดยวิธีปิดสมุดทะเบียนในวันที่ 29 สิงหาคม 2557 และกำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 11 กันยายน 2557 โดยการจ่ายเงินปันผลในครั้งนี้คิดเป็นสัดส่วน 53.4% ของผลประกอบการครึ่งปีแรก สูงกว่านโยบายที่บริษัทกำหนดให้จ่ายเงินปันผล 40% ของกำไร

***บล.คันทรี่ กรุ๊ป เชียร์ซื้อ ให้เป้าหมาย 14.60 บาท
บริษัทหลักทรัพย์(บล.)คันทรี่ กรุ๊ป แนะนำซื้อ DEMCO โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 14.6 บาท เนื่องจากบริษัท ได้รับผลดีเต็มๆ จากการที่ กพช.เห็นชอบแนวทางจัดทำแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าฉบับใหม่หรือ PDP 2015 ระบุว่าปัจจุบันประเทศไทยพึ่งพาก๊าซธรรมชาติมาผลิตเป็นไฟฟ้ามากเกินไปราว 67% ทำให้มีนโยบายให้การสนับสนุนพลังงานจากแหล่งอื่นเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะพลังงานทางเลือกอย่างพลังงานแสงอาทิตย์ และพลังงานลมที่เป็นพลังงานสะอาด
นอกจากนี้ยังมีมติให้เร่งรัดการรับซื้อไฟฟ้าจากโครงการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดินในส่วนของโครงการเก่าที่เหลืออีกประมาณ 576 เมกะวัตต์ เพื่อให้เต็มตามเป้าหมาย 2,000 เมกะวัตต์ โดยกำหนดจ่ายไฟฟ้าเข้าระบบเชิงพาณิชย์ภายในเดือนธันวาคม 58 ส่งผลดีต่อ DEMCO ในฐานะผู้ประกอบการก่อสร้าง นอกจากนี้ยังมีการปรับเปลี่ยนโครงการโซลาร์ชุมชนให้เป็นโครงการสำหรับหน่วยงานราชการและสหกรณ์การเกษตร แทนกองทุนหมู่บ้าน เพื่อแก้ไขปัญหาต่างๆ จะช่วยให้การดำเนินการโครงการนี้รวดเร็วมากขึ้น
ขณะเดียวกันบริษัทยังเดินหน้าลงทุนในลาว จากจุดเด่นของภูมิประเทศด้านการผลิตไฟฟ้าและการตั้งเป้าหมายการเป็น Battery of Asia ของประเทศลาว ส่งผลให้ DEMCO มองเห็นถึงโอกาส ในการขยายงานในส่วนนี้ จึงได้จัดตั้งบริษัทลูกในประเทศลาว ชื่อ "บริษัท เด็มโก้ เดอร์ ลาว จำกัด" โดย DEMCO ถือหุ้น ในสัดส่วน 90% และพันธมิตรถือหุ้น 10% มูลค่าการลงทุนทั้งสิ้น ราว 3 แสนดอลลาร์สหรัฐ เพื่อเป็นการเตรียมความพร้อมเข้า ไปรับงานก่อสร้างสายส่ง สถานีไฟฟ้า และโรงไฟฟ้าขนาดเล็ก ร่วมไปถึงระบบสาธารณูปโภคต่างๆ ปัจจุบัน DEMCO ได้มีการเริ่มดำเนินการประมูลงานในส่วนนี้ คาดว่าจะมีความชัดเจนได้ในไตรมาส 3 นี้ พร้อมคาดกำไรปี 57 ขยายตัวต่อเนื่อง ก่อนก้าวกระโดดในปี 58 แนะนำ “ซื้อ”
ทั้งนี้ จากปัญหาการเมืองในช่วงต้นปีที่ผ่านมาส่งผลให้การเปิดประมูลงานของภาครัฐมีการชะลอออกไป กดดันต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานของ DEMCO ในปีนี้ให้ไม่ได้ตามเป้า จากเดิมที่บริษัทคาดหมายรายได้ระดับ 6 พันล้านบาทสร้างโอกาสการปรับประมาณลงของตลาด อย่างไรก็ตามจาก Backlog ของบริษัทที่มีอยู่ในระดับสูงราว 6 พันล้านบทาท ทำให้เราคาดว่าบริษัทจะยังคงสามารถสร้างรายได้เกิน 5 พันล้านบาทได้ในปี 57 ต่อเนื่องถึงปี 58 ซึ่งจะเป็นปีที่โดดเด่นของบริษัทที่ได้รับผลดีจากการขยายการลงทุนของภาคเอกชน การเดินหน้าของโครงการภาครัฐ และสัดส่วนงานพลังงานลมที่เพิ่มขึ้นจากการเดินหน้าขยายการลงทุนของบริษัท WEH ที่อยู่ระหว่างดำเนินการจดทะเบียนเข้าซื้อขายในตลาด
โดยประเมินกำไรปี 57 ของ DEMCO ที่ 394 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 10%YoY ต่อเนื่องถึงปี 58 ที่ 484 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23%YoY เราประเมินมูลค่าเหมาะสมของ DEMCO ที่ 14.6 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธี Sum of The Part แนะนำ “ซื้อ” ในระยะสั้นราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นจากนโยบายรัฐ สำหรับการลงทุนระยะยาวให้รอจังหวะมื่อราคาอ่อนตัวเพื่อซื้อลงทุน

*** เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ให้ราคาเหมาะสม 12.40 บาท
ด้านบล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง แนะนำ “ซื้อ”DEMCO ให้ราคาเหมาะสม 12.40 บาท มองแนวโน้มผลประกอบการ 3Q57 จากกำหนดการเปิดหน้างานใหญ่ถึง 3 แห่ง (โครงการลม 2 แห่งของ Wind Energy Holdings และ โซล่าฟาร์มของ Energy Absolute) รวมมูลค่าราว 3.8 พันล้านบาท ใน 2H57 คาดจะทำให้งานบริการจะเริ่มเร่งตัวขึ้น และผลักกำไรใน 2H57 จะเด่นกว่า 1H57 คล้ายๆกับปีก่อน ดังนั้นผลกำไรใน 3Q57 คาดจะขยายตัว QoQ และ YoY
แม้กำไรใน 1H57 จะทำได้เพียง 23% ของประมาณการกำไรของเรา แต่ด้วยกำหนดการณ์ข้างต้น เราจึงยังคงประมาณการเดิมไว้ และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 12.40 บาท/ หุ้น อย่างไรก็ดี เนื่องด้วยราคาหุ้นปรับตัวขึ้นกว่า 15% ในระยะเวลาเพียง 3 วัน จนเหลือ upside ไม่มากนัก นักลงทุนระยะสั้นอาจใช้กลยุทธ์ซื้อ/ขายทำกำไรเล่นรอบในระยะนี้ไปก่อนได้ ส่วนนักลงทุนระยะยาว เราแนะนำให้ทยอยซื้อสะสมเพิ่มเมื่อราคาอ่อนตัว โดยประเด็นการผลักดันโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนของทางการล๊อตใหม่ เชื่อว่าจะเปิดโอกาสให้ DEMCO มีงานใหม่ๆเพิ่มเข้ามาในจำนวนที่มีนัยสำคัญ