March 29, 2024   4:40:26 PM ICT
เว็บบอร์ด > ห้องข่าว > INTUCH ฟื้นครึ่งปีหลัง-คงปันผล100%
 

thaihoon
สมาชิก

จังหวัด: กรุงเทพมหานคร
โพสต์: 14,583
วันที่: 14/08/2014 @ 08:19:56
คุณชอบกระทู้นี้หรือไม่

ผลการโหวต
ชอบ
0.00%
0 คน

ไม่ชอบ
0.00%
0 คน

วงการคาดผลงาน "อินทัช โฮลดิ้งส์" เด่นงวดครึ่งปีหลัง แม้ครึ่งปีแรกกำไรลดลง 5%จากงวดเดียวกันปีก่อน ได้ปัจจัยหนุนจากผลงาน ADVANCดีขึ้น จากต้นทุนสัมปทานลด หลังโอนย้ายลูกค้า 3Gเกินเป้าสิ้นปีคิดเป็น 85%ของฐานลูกค้าทั้งหมด ขณะที่ THCOM จะเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งรายได้เต็มปีจากไอพีสตาร์ที่จีน และไทยคม 6ที่มีอัตราการใช้บริการเพิ่มขึ้น มอง INTUCH เด่นปันผล แนะ"ซื้อ"มูลค่าพื้นฐาน 98บาท


*** INTUCH เผยกำไรครึ่งปีแรกลดลง5%YoY

บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH เปิดเผยว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2557 มีกำไรสุทธิลดลงเป็น 3,504.19 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 1.09 บาท จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 3,675.80 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 1.15 บาท ส่วนงวด 6 เดือนมีกำไรสุทธิลดลงเป็น 7,330.96 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 2.29 บาท จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร สุทธิ 7,700.67 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 2.40 บาท
กำไรกลุ่มอินทัชในไตรมาสนี้ลดลง 8% จากไตรมาส 1/2557 และลดลง 5% จากไตรมาส 2/2556 และกำไรสำหรับงวด 6 เดือนของปี 2557 ลดลง 5% จากงวด 6 เดือนของปี 2556 ส่วนใหญ่เป็นผลจากการลดลงของส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย แม้ว่ากำไรในธุรกิจดาวเทียมและธุรกิจในต่างประเทศจะเพิ่มขึ้น โดยส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนในกลุ่มเอไอเอส (เป็นบริษัทหลักในการดำเนินธุรกิจโทรคมนาคมไรส้ายในประเทศของกลุ่มอินทัช )สำหรับงวดไตรมาส 2/2557มีจำนวน 3,422 ล้านบาท (-7%YoYและ -10%QoQ) คิดเป็น 56%ของรายได้รวม และ 98% ของกำไรส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ และงวดหกเดือนแรกปีนี้ จำนวน 7,245 ล้านบาท คิดเป็น 57% ของรายได้รวม และ 99% ของกำไรส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่
ทั้งนี้ ในด้านรายได้รวมกลุ่มอินทัชมีรายได้ไตรมาส 2/2557จำนวน 6,113 ล้านบาท และงวด 6 เดือนมีรายได้รวม 12,742 ล้านบาท รายได้รวมของกลุ่มอินทัชในไตรมาส 2/2557 ลดลงจากไตรมาส 1/2557 ร้อยละ 8 ส่วนใหญ่เป็นผลจากการลดลงของ??ส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย แต่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาส 2/2556 และในงวด 6 เดือนของปี2557 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากงวด 6 เดือนของปี 2556 เนื่องจากรายได้จากการขายและการใหบ้ ริการของธุรกิจดาวเทียมและธุรกิจในต่างประเทศเพิ่มขึ้นสุทธิกับการลดลงของส่วนแบ่งผลกำไรจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย และรายได้จากการขายและการให้บริการของธุรกิจสื่อและโฆษณา

*** ตั้งเป้ารายได้จากการขายและบริการปีนี้เพิ่มขึ้น 5-7%
สำหรับปีนี้ INTUCH ตั้งเป้าหมายรายได้จากการขายและการให้บริการ ซึ่งประกอบไปด้วย รายได้จากการขายและการให้บริการของไทยคม แมทช์บอกซ์ และไอทีเอเอส สำหรับรายได้จากธุรกิจดาวเทียม ความต้องการใช้ช่องสัญญาณดาวเทียมยังคงมีอย่างต่อเนื่องจากธุรกิจโทรคมนาคมและธุรกิจสื่อทั้งในประเทศไทย ประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค รวมทั้งประเทศในแถบแอฟริกา ปัจจุบันไทยคมมีดาวเทียมแบบทั่วไปจำนวน 2 ดวงอยู่ในวงโคจรคือ ดาวเทียมไทยคม 5 และ ไทยคม 6 และมีดาวเทียมประเภทบรอดแบนด์จำนวน 1 ดวงคือ ดาวเทียมไทยคม 4 (ไอพีสตาร์) ทั้งนี้คาดว่าดาวเทียมไทยคม 7 ซึ่งเป็นดาวเทียมแบบทั่วไป จะถูกยิงขึ้นสู่วงโคจรในไตรมาส 3/2557 อันจะเป็ นผลใหไ้ ทยคมมีจำนวนช่องสัญญาณรวมของดาวเทียมประเภททั่วไปทั้ง 3 ดวงเป็น 87 ช่องสัญญาณ ณ สิ้นปี 2557
แม้ว่าธุรกิจดาวเทียมยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง รายได้จากธุรกิจสื่อและโฆษณาโดยแมทช์บอกซ์ อาจจะชะลอลงจากปีที่แล้ว จากยอดบิลลิ่งของธุรกิจมีเดีย เนื่องจากเป็นธุรกิจที่มีอัตราการกำไรที่ตํ่า โดยจะเน้นงานสร้างสรรค์ ซึ่งเป็นจุดแข็งของแมทช์บอกซ์ให้มากขึ้น และคาดว่านโยบายดังกล่าวจะเพิ่มประสิทธิภาพให้แมทช์บอกซ์ และมีอัตราทำกำไรที่ดีขึ้น

*** ตั้งเป้าส่วนแบ่งกำไรจากเอไอเอสปีนี้ 40.45%
ด้านส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม INTUCH จะรับรู้โดยวิธีส่วนได้เสีย (Equity Method)ทั้งนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ส่วนใหญ่มาจากเงินลงทุนในเอไอเอส โดยในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2557จำนวนผู้ใช้บริการ 3G-2.1GHz อยู่ที่ 80% ซึ่งเกินกว่าเป้าหมายที่วางไว้ เ้ มื่อช่วงตน้ ปี อันเป็นผลจากความสำเร็จในการวางโครงข่ายที่รวดเร็ว เราจึงคาดว่า ณ สิ้นปี 2557จำนวนผู้ใ้ช้บริการ 3G-2.1GHz จะคิดเป็ น 85% ของฐานลูกค้าทั้งหมด ส่งผลให้ต้นทุนค่าธรรมเนียมลดลง(ระบบใบอนุญาตซึ่งมีต้นทุนค่าธรรมเนียม 5.25% เทียบกับระบบสัญญาร่วมการงานซึ่งมีต้นทุนค่าธรรมเนียมระหว่าง 25-30%)ดังนั้น จึงคาดว่า service margin จะปรับตัวเพิ่มขึ้น300 bps แม้ว่าจะมีค่าการตลาดและค่าใช่จ่ายที่เกี่ยวกับบริการ 3G ที่สูงขึ้น ในขณะที่กลยุทธ์การขายเครื่องที่ราคาทุนจะส่งผลให ้consolidated EBITDA margin เพิ่มขึ้น 100 bps จากปีก่อน

*** งบลงทุน Venture capitalปีละไม่เกิน 200ลบ.
Venture capital ภายใต้โ้ครงการ InVent อินทัชจะเข้า ไปถือหุน้ ในแต่ละกิจการดว้ ยสัดส่วนประมาณ25-30% อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของกิจการเหล่านั้นยังคงไม่มากนัก ประมาณการว่าจะใช้เ้งินลงทุนปีละไม่เกิน 200 ล้านบาท เพื่อลงทุนในกิจการต่างๆ ที่เกี่ยวเนื่องกับธุรกิจโทรคมนาคม สื่อ เทคโนโลยีสารสนเทศ และดิจิตอล คอนเทนต์
ทั้งนี้ การลงทุนในโครงการ InVent นั้น บริษัท อุ๊คบี จำกัด (“อุ๊คบี”) ซึ่งเป็นบริษัทร่วมในโครงการ Venture Capital รายแรกของบริษัท ไดบ้ รรลุขอ้ ตกลงร่วมลงทุนกับบริษัท ทราน คอสมอส จำกัด (“ทรานคอสมอส”) ประเทศญี่ปุ่น โดยทรานสคอสมอสเขา้ ซื้อหุน้ สามัญเพิ่มทุนของอุ๊คบี จำนวน 16,674 หุน้ หรือคิดเป็นรอ้ ยละ 11.11 ดว้ ยมูลค่าการลงทุนจำนวน 5 ลา้ นเหรียญสหรัฐ (หรือ 161.6ลา้ นบาท) ภายหลังการเขา้ ร่วมลงทุนดังกล่าวทำใหสั้ดส่วนการถือหุน้ ในอุ๊คบีของบริษัทเปลี่ยนจากรอ้ ยละ 25.03 เป็ นรอ้ ยละ 22.26 ทั้งนี้อุ๊คบีไดจ้ ดทะเบียนเพิ่มทุนกับกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม 2557 โดยบริษัทมีส่วนเกินจากการลดสัดส่วนการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น จำนวน 34.7 ลา้ นบาท
การร่วมลงทุนครั้งนี้ทำใหอ้ ุ๊คบีสามารถสรา้งมูลค่าและประโยชน์สูงสุดจากฐานขอ้ มูลลูกคา้ ที่มีอยู่ รวมถึงสามารถนำความรูค้ วามชำนาญและระบบการบริหารจัดการในดา้ นการตลาดดิจิตอล การโฆษณา การวิเคราะห์ขอ้ มูล การจัดการลูกคา้ และการใชเ้ครือข่ายของทรานสคอสมอสในการพัฒนาศักยภาพทางธุรกิจของอุ๊คบีต่อไป

*** คาดค่าใช้จ่ายในการบริหารปีนี้ 400-450ลบ.-ปันผล100%หลังหักค่าใช้จ่าย
อินทัชคาดว่าในปี 2557 ค่าใชจ้ ่ายในการบริหารจะอยู่ที่ประมาณ 400-450 ลา้ นบาท ส่วนหนึ่งจะเป็นค่าใชจ้ ่ายเพื่อสนับสนุนการหาโอกาสใหม่ๆ ในการดำเนินธุรกิจ ส่วนอัตราการจ่ายเงินปันผล อินทัชมีนโยบายที่จะจ่ายเงินปันผลโดยพิจารณาจากงบการเงินเฉพาะบริษัทจากกำไรสุทธิหลังหักภาษี ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา หลังจากหักค่าใช้จ่ายในการบริหารแล้ว อินทัชนำกำไรที่เหลือนั้นจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นทั้งหมด เนื่องจากอินทัชไม่มีการลงทุนที่เป็นสาระสำคัญ และในปี 2557 อินทัชคาดว่าจะยังคงดำเนินการปฏิบัติเช่นนี้ได้ต่อไป
ล่าสุด เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2557 ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทมีมติใหบ้ ริษัทจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีตั้งแต่วันที่ 28 มีนาคม 2557 – 12 สิงหาคม 2557 ในอัตราหุ้นละ 2.23 บาท รวมเป็นเงินประมาณ 7,150ล้านบาทโดยบริษัทกำหนดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลใหแ้ ก่ผูถื้อหุน้ ในวันที่ 10 กันยายน 2557


*** โบรกฯ คาดครึ่งปีหลังกำไรกลับมาเติบโต YoY
บล.กรุงศรี คาดว่าครึ่งหลังปีนี้ กำไรของ INTUCH จะกลับมาเติบโต YoYตามบริษัทลูก ADVANC และ THCOM โดย 1)ADVANC คาดเห็นผลบวกชัดเจนมากขึ้น จากต้นทุนสัมปทานที่ลดลงจากเดิมเฉลี่ยปีก่อนที่ 24.5% เหลือ 5.25% หลังมีการโอนย้ายลูกค้ามาภายใต้ใบอนุญาต 2.1GHz ได้ 75% ตามเป้าหมายที่ตั้งไว้ในสิ้นปีนี้ จากล่าสุดไตรมาส 1/2557ที่โอนย้ายลูกค้ามาแล้วกว่า 26 ล้านเลขหมาย หรือ 62% ภาพรวมปี 57 คาด ADVANC มีกำไรสุทธิที่ 3.94 พันล้านบาท (+8%YoY)
2)THCOM เราคาดว่า iPSTAR ที่จีนคาดว่าจะเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งรายได้ 8% จาก synertone ส่วน ไทยคม 6 ระดับ Utilization rate คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากงวด 2Q57 ที่ 60% เป็น 68% ภาพรวมปี 57 เราคาดกำไรสุทธิในปี 57 ที่ 1.7 พันล้านบาท เติบโต 55%YoY จากการรับรู้รายได้เต็มปีจากดาวเทียมไทยคม 6 และ iPSTAR ประเทศจีน ที่รับรู้รายได้ขั้นต่ำราว 250 ล้านบาทต่อปี

*** คงคำแนะนำ "ซื้อ" รับปันผล 6-7% มูลค่าพื้นฐานที่ 98 บาท
บล.กรุงศรี ระบุว่า ?ราคาหุ้น INTUCH ปรับลดลงราว 7% ในรอบสามเดือนจากจุดสูงสุด จากความกังวลของนักลงทุนทั้งในเรื่องการประมูลคลื่น 4G ที่ชะลอออกไป หรือสถานการณ์การแข่งขันที่อาจรุนแรงมากขึ้นหลังจากคู่แข่ง TRUE ได้พันธมิตรรายใหม่ไชน่าโมบายเข้ามาถือหุ้น แต่ประเด็นดังกล่าวไม่ได้กระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน ในขณะที่เราพบว่า INTUCH น่าสนใจในการลงทุนด้วย 1) ให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลกว่าปีละ 6-7% จากราคาปัจจุบัน 2) ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ส่วนลด 19.8% จากราคาตลาดของบริษัทลูก ADVANC และ THCOM โดยเราคงมูลค่าพื้นฐาน INTUCH ที่ 98 บาท อิงวิธี NAV คิดที่ส่วนลด 10% ตามสัดส่วนการถือหุ้น ADVANC (มูลค่าพื้นฐาน 272 บาท) และ THCOM (มูลค่าพื้นฐาน 45 บาท)ที่ 40.45% และ 41% ตามลำดับ

*** ได้ประโยชน์จาก THCOM ปรับโครงสร้างการลงทุนไทยคม 7
บล.เคเคเทรด ระบุว่า INTUCH จะได้ประโยชน์จาก THCOM ปรับโครงสร้างการลงทุนไทยคม 7 โดย THCOM เตรียมปรับโครงสร้างการลงทุนดาวเทียมไทยคม 7 จากการเช่าเป็นสร้างเอง คาดว่าจะชัดเจนช่วงยิงดาวเทียมไทยคม 7 ราวเดือน ส.ค.นี้ แหล่งเงินจะมาจากการออกหุ้นกู้วงเงินไม่เกิน 7,000 ล้านบาทและ THCOM จะได้ประโยชน์อัตราดอกเบี้ยต่ำลง เนื่องจากทริสเรทติ้งปรับเพิ่มอันดับเครดิตเป็น A-(เดิม BBB+)ทั้งนี้ ดาวเทียมไทยคม 7 มีมูลค่าเงินลงทุนราว 171 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมต้นทุนการเงินต่อปี 10%) เราประเมินผลบวกต่อ THCOM 1)ต้นทุนการเงินต่อปีลดลงจาก 10% เหลือราว 5% (เทียบเคียงหุ้นกู้ของบริษัทที่ได้อันดับ A-) และ 2)ต้นทุนดาวเทียมไทยคม 7 ลดลงจากที่จ่ายค่าเช่าปีละ 11.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (รวมต้นทุนการเงิน)เหลือราว 7-8 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี (ค่าเสื่อมดาวเทียมไทยคม 7)

 กลับขึ้นบน

 
 

Copy Right © 2009-2012 © Thaihoon.Com