March 29, 2024   10:47:44 PM ICT
เว็บบอร์ด > ห้องข่าว > THAIบักโกรก-Q1/57ส่อขาดทุน 2พันลบ.
 

thaihoon
สมาชิก

จังหวัด: กรุงเทพมหานคร
โพสต์: 14,583
วันที่: 22/04/2014 @ 08:20:29
คุณชอบกระทู้นี้หรือไม่

ผลการโหวต
ชอบ
0.00%
0 คน

ไม่ชอบ
0.00%
0 คน

บิ๊ก"การบินไทย"ก้มหน้ายอมรับ ผลงานไตรมาส 1/57 ขาดทุนมากกว่าที่ประมาณการไว้ เหตุจำนวนนักท่องเที่ยว-อัตราบรรทุกผู้โดยสารลดลง หลังได้รับผลกระทบจากปัญหาการเมือง ส่วนแผนปรับลดจำนวนพนักงานยังอยู่ระหว่างการศึกษารายละเอียด หวังลดต้นทุนให้บริษัทในอนาคต ด้านโบรกเกอร์ประสานเสียงแนะนำ "ขาย" เหตุงบ Q1/57 ส่อแววขาดทุน 2-3 พันล้านบาท และทั้งปีอาจขาดทุนสูงถึง 5.8 พันล้านบาท ดันหนี้สินต่อทุนพุ่งเกิน 3 เท่า ให้ราคาเหมาะสมระหว่าง 9-12.40 บาท

*** ผู้บริหาร THAI ยอมรับงบ Q1/57 ยังขาดทุน
นายโชคชัย ปัญญายงค์ รองกรรมการผู้อำนวยการใหญ่อาวุโส สายกลยุทธ์และพัฒนาธุรกิจ และรักษาการกรรมการผู้อำนวยการใหญ่ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI เปิดเผยว่า จำนวนผู้โดยสารเดือน มี.ค. อยู่ที่ 1.59 ล้านคน ลดลง 20.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากเดือนนี้สถานการณ์ทางการเมืองยังยืดเยื้อ ส่งผลต่อการตัดสินของนักท่องเที่ยวต่างประเทศที่จะเดินทางเข้ามาท่องเที่ยวในไทย
"มีการหลีกเลี่ยงการเดินทางเข้ากรุงเทพฯ ซึ่งเป็นพื้นที่เสี่ยงภัยจากการชุมนุม ถึงแม้ว่าจะมีการประกาศยกเลิก พ.ร.ก.ฉุกเฉินแล้วก็ตาม" นายโชคชัยกล่าว
ทั้งนี้ สถานการณ์ทางการเมืองจะส่งผลกระทบให้จำนวนผู้โดยสารในไตรมาส 1/57 มีแนวโน้มลดลง รวมถึงผลการดำเนินงานงวดไตรมาสที่ 1/57 ที่ประเมินว่าจะขาดทุนอยู่แล้ว เป็นขาดทุนเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 30 ล้านบาท สำหรับจำนวนผู้โดยสารที่เป็นนักท่องเที่ยวลดลงมากสุด คือ นักท่องเที่ยวจากจีนลดลง 25.8% เกาหลี 17% และญี่ปุ่น 8% ส่วนอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสาร(เคบิน แฟคเตอร์)เดือนมี.ค.อยู่ที่ 68.7% ลดลง จากช่วงเดียวกันปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 80.3% ทำให้เคบิน แฟคเตอร์ ในไตรมาสแรกปีนี้ อยู่ที่ระดับ 71.1% จาก 79.8% ในงวดเดียวกันปีก่อน

*** ยันบอร์ดยังไม่มีมติให้ปรับลดจำนวนพนักงาน
นายโชคชัย เปิดเผยว่า ขณะนี้ที่ประชุมของคณะกรรมการบริหาร ยังไม่ได้มีมติในโครงการที่จะปรับลดจำนวนพนักงาน โดยได้ให้ฝ่ายบริหารกลับไปศึกษาโครงการดังกล่าวเพิ่มเติม โดยโครงการร่วมใจจากองค์กรเพื่อปรับปรุงโครงสร้างเรื่องอัตราพนักงาน เบื้องต้นมี 3 แนวทางหลัก ได้แก่ 1.การปรับลดจำนวนพนักงานให้สอดคล้องกับการปฏิบัติงาน 2.การปรับลดอายุพนักงานเฉลี่ยให้ลดลง และ 3.คัดเลือกพนักงานปฏิบัติหน้าที่ตรงต่อความรู้สึกและความสามารถที่มี
ส่วนรูปแบบการจ่ายค่าตอบแทน สำหรับผู้ร่วมโครงการ เป็นแบบ 2 แพ็คเกจ 1. การจ่าย 30 เดือน โดยเพิ่มค่าแรงจูงใจอีก 10 เดือน 2.จ่าย 20 เดือน โดยเพิ่มค่าแรงจูงใจอีก 10 เดือน พร้อมค่ารักษาพยาบาล ซึ่งทางบอร์ดคณะกรรมการได้ให้ฝ่ายบริหารไปศึกษาว่าโครงการนี้จะสามารถใช้กับใครและพนักงานคนใดได้บ้าง ซึ่งจะเป็นการช่วยลดต้นทุนของบริษัทฯได้

*** ซีไอเอ็มบี มองทั้งปีขาดทุน 5.8 พันลบ.
บริษัทหลักทรัพย์(บล.)ซีไอเอ็มบี แนะนำ "ขาย" THAI ให้ราคาเป้าหมาย 10.5 บาท โดยแนวโน้มผลงานปี 57 จะได้รับผลกระทบจากความวุ่นวายทางการเมืองชัดเจนใน 1Q57 เห็นได้จากอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสารของ THAI ที่ทรงตัวในระดับต่ำเพียง 71.5% ในเดือนมกราคม 2557 (78.8% ในเดือนม.ค. 2556) โดยเฉพาะเส้นทางบินในเอเชีย ขณะที่ การลาออกของกรรมการและผู้บริหารทำให้สายการบินไร้แผนยุทธศาสตร์
นอกจากนี้ ยังค่อนข้างแน่ชัดแล้วว่า THAI จะมีผลขาดทุนในปี FY57 เท่ากับว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทในปีนี้อาจเพิ่มสูงกว่า 3x ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงที่ THAI จะเพิ่มทุนอีก ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากผลขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญของสายการบินบวกกับแนวโน้มที่ซบเซาของอุตสาหกรรม เราจึงปรับประมาณการขาดทุนปกติของ THAI เป็น 5.8 พันล้านบาทในปี FY57 (จาก 2.2 พันล้านบาท) และปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น 4-27% ในปี FY58-59 สะท้อนสมมติฐานอัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสารและรายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยต่อหน่วยที่ลดลง
ด้านบล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส แนะนำขาย THAI ให้ราคาพื้นฐาน 9 บาท โดยคาดว่าการดำเนินงาน 1Q57 ไม่สดใส ได้รับผลลบจากการชุมนุมทางการเมือง cabin factor ม.ค.57 ลดลง 9% y-o-y เป็น 71.5% อัตราผลตอบแทนที่ได้รับต่ำ อีกทั้งยังคงมีการส่งเสริมทางการตลาดต่อเนื่อง ค่าใช้จ่ายจึงสูง คาดว่าไตรมาสนี้จะยังขาดทุน คงคำแนะนำ ขาย ราคาพื้นฐาน 9 บาท ซึ่งคิดเป็น P/BV ปี 57 ที่ 0.4 เท่า เราคาดว่ายังไม่มี ปัจจัยที่จะเป็นแรงกระตุ้นราคาหุ้น (catalyst) ที่น่าสนใจสำหรับ THAI ในระยะนี้

*** เมย์แบงก์ กิมเอ็ง แนะขาย คาด Q1/57 ขาดทุน 2-3 พันลบ.
ด้านบล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) มองแนวโน้มผลประกอบการ 1Q57 ของ THAI ว่า อุตสาหกรรมท่องเที่ยว และการบิน จะเห็นผลกระทบจากปัญหาทางการเมืองชัดเจนขึ้น ภายหลังการประกาศ พรก.ฉุกเฉินฯ ในเดือน ม.ค. 2557 ซึ่งสอดคล้องกับการเปิดเผยข้อมูลของผู้บริหารถึง Cabin factor ในเดือน ม.ค. ที่ต่ำเพียง 71.9% และยอดจองล่วงหน้าในเดือน ก.พ.-มี.ค. ที่ 65% และ 49% ทำให้เราคาดว่า THAI จะขาดทุนต่อเนื่องอีกไตรมาสราว 2-3 พันล้านบาท
สำหรับคำแนะนำการลงทุนแม้ว่า THAI จะมีส่วนของผู้ถือหุ้น 5.6 หมื่นล้านบาท แต่เราเริ่มกังวลมากขึ้น ภายหลังอัตราส่วนทางการเงินสำคัญดูอ่อนแอลง เช่น net D/E เพิ่มขึ้นเป็น 2.9 เท่า (vs 2.0 เท่าในปี 2555) และ net Debt / EBITDA ที่สูงถึง 6.1 เท่า (vs 3.9 เท่า) ขณะที่อัตรากำไรเริ่มอ่อนตัวลง EBITDA margin หดเหลือเพียง 13.1% (vs 16.9%) ขณะที่อุตสาหกรรมการบินของไทยในปี 2557 จะเป็นปีที่มีการแข่งขันสูงมาก และเข้าข่ายการเกิดอุปทานส่วนเกิน ผนวกด้วยแนวโน้มราคาน้ำมันที่เริ่มฟื้นตัวขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจโลก
ทั้งนี้ การที่ THAI กำลังปรับลดงบลงทุนลงด้วยการขอชะลอรับมอบเครื่องบิน ทำให้ภาพของความกังวลต่อสภาพคล่องของ THAI ยิ่งชัดเจนขึ้น ขณะที่กระบวนการสรรหากรรมการผู้จัดการใหญ่ยังไม่เริ่มต้นขึ้น เรามองว่า THAI จึงยังไม่น่าสนใจเข้าลงทุนในระยะนี้ ??เราคงคำแนะนำ “ขาย” ราคาเหมาะสม 12.40 บาท/ หุ้น อิง P/BV 0.51x (-1SD)

 กลับขึ้นบน

 
 

Copy Right © 2009-2012 © Thaihoon.Com